一季度股票市場跌宕起伏 股票私募年初浮盈幾乎全部回吐

疫情下的2020年一季度，股票市場跌宕起伏，賺錢效應不在，甚至不虧錢都能跑贏市場大多數。

近日，各大私募的業績陸續出爐。據私募排排網統計，一季度納入排名的16231只產品的平均收益為-0.33%。其中，股票策略產品虧損1.68%，將年初的浮盈幾乎全部回吐。

其中，超過一半的百億私募在一季度出現虧損。截至3月底，國內共有40家私募躋身百億，有凈值更新的33家百億私募一季度平均收益為-1.95%。

值得注意的是，百億量化私募在一季度表現亮眼。券商中國記者從渠道拿到的業績數據顯示，幻方量化的代表產品一季度收益超過15%，領跑百億私募。此外，明浤投資、靈均投資、金锝資產等頭部量化私募的收益也均超過5%。

百億股票多頭私募一季度則業績慘淡，僅3家收獲正收益。其中，王亞偉的千合資本和高毅資產馮柳的代表產品表現出色，取得超過5%的正收益。

雖然賺錢艱難，但市場投資的氛圍卻不減，產品募集更是出現“火爆”一幕。最新數據顯示，3月底私募管理規模創出新高，突破14萬億大關。其中，私募證券基金3月規模大增828億元。

新備案證券類私募產品則達到1744只，這一數量創2018年以來單月新高，環比2019年同期上漲60.89%。

不少百億私募，在渠道更是進行了一輪密集的產品銷售。據不完全統計，3月以來，百億私募發行的新產品數量合計超120只。

數據來源于渠道，僅統計了代表產品收益為正以及在渠道展示了業績的百億私募。

股票私募一季度折戟，百億私募過半虧損

由于疫情在全球的快速蔓延，疊加石油價格戰，一季度全球金融市場巨震，一度從疫情恐慌中走出來的A股，也遭遇不小的打擊。

一季度上證指數大跌9.83%，使得不少年初盈利的私募基金，不但回吐了浮盈，有的甚至出現虧損。據私募排排網統計，一季度納入排名的16231只產品的平均收益為-0.33%，即行業整體為負收益。

從各個策略整體表現情況來看，股票策略和事件驅動策略墊底，分別虧損1.68%和3.25%;宏觀策略也出現虧損，下跌1.44%;管理期貨、相對價值、固定收益、組合基金一季度表現居前，平均收益分別為5.50%、2.61%、1.42%、0.33%。

就百億私募的來看，普遍回撤嚴重，表現不佳。截至3月底，國內共有40家私募躋身百億，有凈值更新的33家百億私募一季度平均收益為-1.95%。

超過一半的百億私募在一季度出現虧損。14家百億私募一季度獲得正收益，占比42.42%;19家百億私募虧損，占比為57.58%。

值得注意的是，股票多頭策略的百億私募一季度紛紛折戟，由于各類資產紛紛大跌，不少以固收策略為主的百億私募在一季度也出現虧損。

券商中國記者從渠道拿到的數據顯示，股票多頭策略的百億私募代表產品一季度收獲正收益的寥寥無幾，數量僅3家。

其中，王亞偉的千合資本和高毅資產馮柳的代表產品表現出色，取得了超過5%的正收益，總算捍衛了百億股票私募的顏面。此外，莊濤領銜的盤京投資也表現出色，獲得正收益。

華南一家大型私募負責人表示，一季度以來，收益前50%的策略主要集中在量化、債券策略私募。疫情發生后對股票不同板塊產生了不一樣的影響和沖擊，股票多頭策略出現一定分化。對于在行業上主要配置了醫藥、農林牧漁以及TMT等板塊的今年業績排名相對更好。

頭部量化私募業績亮眼，幻方量化領跑

雖然一季度股票策略私募整體表現不佳，但不少量化私募脫穎而出，尤其是頭部的百億量化私募表現亮眼。

記者從渠道拿到的業績數據顯示，幻方量化的代表產品一季度收益超過15%，領跑百億私募。此外，明浤投資、靈均投資、金锝資產等頭部量化私募的收益也均超過5%。

上述私募負責人表示，整個一季度股票成交量大幅提升，股票波動較大，非常有利于量化策略尤其是以量價因子為主的高頻策略運作，在這段時間不管是量化對沖市場中性策略還是量化指數增強策略都有較高的阿爾法和不錯的收益。

值得注意的是，自2018年以來，國內量化投資進入新一輪爆發式增長階段，去年不少量化私募突破百億大關，并且取得了亮眼的業績。截至目前，私募量化基金管理規模估算約3000億，公募量化基金以指數增強策略為主，規模達到1200億。

幻方量化CEO陸政哲4月初在格上財富的會議上表示，中國市場的有效性正在快速提升，但還沒有完全達到充分有效的階段，對于所有尋求阿爾法收益的量化機構而言，仍存在非常大的空間和機會。

“量化投資機構在發展歷程上，會面臨周期性的巨大考驗，一方面是自身規模的增長給業績帶來的壓力，另一方面是來自市場風格變化帶來的壓力。”陸政哲。

此外，由于全球金融市場巨震，尤其是油價出現罕見的暴跌，商品波動率明顯加大，管理期貨策略再度發力，不少CTA私募在一季度也交出了亮眼的成績單。

私募排排網納入統計排名的1086只管理期貨基金在2020年一季度取得收益率5.50%，七成以上期貨策略產品盈利。

同時，為了防止流動性危機以及疫情帶來的影響，央行采取了較為寬松的貨幣政策，有利于債券策略投資，因此今年一季度也是債券投資年化正收益較高的窗口。

例如，北京老牌債券私募佑瑞持，一季度就取得了超過10%的正收益，在百億債券私募中領跑。此外，銀葉、明毅博厚、合晟等百億私募也取得了正收益。

私募規模突破14萬億，產品備案火爆

整體而言，由于股票市場表現不佳，市場缺乏賺錢效應，多數機構和投資者均以虧損收官，但是市場的投資氛圍卻不減。

最新數據顯示，3月底私募基金管理規模創出新高，達到14.25萬億，首次突破14萬億大關，較上月增加3599.14億元，環比增長2.59%。

其中，私募證券基金3月規模大增828億元，管理規模升至2.61萬億元，環比增長3.28%。即不少私募在市場大跌的情況下，募集產品布局、抄底市場。

值得主要的是，3月的產品備案更是可以用“火爆”來形容。

據格上理財統計，3月份協會新備案私募產品2169只，其中，新備案證券類私募產品1744只，這一數量創2018年以來單月新高，環比2019年同期上漲60.89%。

不少百億私募，在渠道進行了一輪密集的產品銷售。據不完全統計，3月以來，百億私募發行的新產品數量合計超120只。

截至3月底，國內共有40家證券類私募機構晉升百億，較2月底增加2家，分別是禮仁投資與華軟新動力，其中高瓴資本旗下的禮仁投資更是備受市場關注。

成立于2018年2月的禮仁投資，于2018年7月5日完成備案登記，即僅僅用了不到的兩年時間，就完成了百億私募的進程，而這無疑與其背后強大的高瓴資本有關。

禮仁投資2月份在某渠道募集資金的路演資料顯示，募資后的資金將由禮仁投資管理，管理團隊來自高瓴資本，其中高瓴資本創始人張磊親自擔綱任投資決策委員會主席。

截至4月2日，禮仁投資旗下共計備案38只私募基金產品，僅3月份就足足備案了包括帶有卓越長青字樣系列在內的24只基金產品，4月以來也已經備案了8只產品，成功晉升百億私募。

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