一年期LPR降至3.8% 地產股集體拉升

12月20日早盤，地產股開盤表現強勢。截至發稿，津濱發展、渝開發、大龍地產等6股漲停，京能置業、金地集團等超20股漲逾2%。板塊指數漲0.95%，位列行業漲幅榜第二位。

消息面，中國12月1年期貸款市場報價利率(LPR)降至3.8%，上月為3.85%，此前連續19個月維持不變。5年期貸款市場報價利率(LPR)為4.65%，上月為4.65%。

上周，統計局公布的數據顯示，1-11月份，全國房地產開發投資137314億元，同比增長6.0%;比2019年1-11月份增長13.2%，兩年平均增長6.4%。其中，住宅投資103587億元，增長8.1%。

另外，央行、銀保監會聯合對金融機構發布《關于做好重點房地產企業風險處置項目并購金融服務的通知》(下稱《通知》)，要求銀行業金融機構要按照依法合規、風險可控、商業可持續的原則，穩妥有序開展房地產項目并購貸款業務，重點支持優質房地產企業并購出現經營風險的房地產企業優質項目。

紅塔證券研究所所長、首席經濟學家李奇霖分析，過去幾年整個房企資金鏈條高度依賴房地產預售產生的現金流，這是維持規模擴張、存量債務償還的重要基礎和前提條件，但這一模式在2021年房地產調控下發生了一些變化，一是“三道紅線”收緊了房企杠桿擴張上限，二是房價上漲預期不再，三是信用風險壓力加大，購房者和房企之間信任關系被打破，這讓預售回款難度進一步加劇。于是，整個房地產業鏈條在一定程度上陷入一種“惡性循環”。

中銀證券認為，今年年末明年年初或是一個較好的投資時點，其主要原因有：(1)地產“政策底”或已初步出現，中央持續釋放地產利好信號，看好后續需求端政策的進一步松動。(2)地產各主體對市場信心的修復仍需要時間，后續行業基本面仍有下行壓力，投資增速也有繼續回落的壓力，基于地產對全國GDP和地方財政的貢獻度均較大，四季度經濟增速和地方財政均將面臨一定壓力，政策調整預期進一步加強。

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