又見恐慌性殺跌！原油盤中重挫6%，供需失衡悄然而至？

周一國際油價跌至三周低位，WTI原油近月合約日內最大跌幅超6%，布倫特原油近月合約則一度失守70美元重要心理關口。

近期全球多地奧密克戎毒株確診病例迅速增加引發外界對復蘇前景的擔憂，各國升級限制措施的預期正在打擊燃料需求的前景。

期貨市場上做多資金連續撤離，市場情緒多變。原油經紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加(Tamas Varga)在接受第一財經記者采訪時表示，顯然新一輪疫情正在沖擊絕大部分金融資產，對于能源市場而言，供需形勢逆轉的風險正在上升，歐佩克正面臨如何維穩市場的嚴峻挑戰。

疫情再度沖擊全球石油供給

兇猛疫情打壓需求前景

面對急轉直下的防疫形勢，歐洲多國采取了嚴厲的限制措施。比如荷蘭從上周末啟動全國封鎖，學校、大學和所有非必要的商店、酒吧和餐廳關閉至1月14日，法國和奧地利收緊了旅行限制，愛爾蘭對酒吧、餐廳和娛樂場所實行晚上8點宵禁。此外，西班牙和意大利政府也將于本周召開會議，審議應對措施。

CIBC Private Wealth Management高級能源交易員巴賓(Rebecca Babin)表示，防疫措施的不確定性加劇了市場的擔憂和波動。雖然一些政府起初表示他們會努力避免封鎖，但隨著變異株肆虐，可能會有更多政府被迫“投降”。

與去年疫情初期相似，航空燃料的需求面臨重大考驗。按照國際能源署(IEA)的最新測算，預計2022年全球噴氣式飛機航班需求量仍將比疫情爆發前低170萬架次。

面對病毒，石油輸出國組織歐佩克(OPEC)在最新月度報告中表達了謹慎樂觀的立場。該機構認為，隨著各國推進疫苗接種，奧密克戎毒株的影響預計是溫和短暫的。雖然通貨膨脹或供應鏈瓶頸是重要阻力，但全球經濟增長不會停滯不前，維持明年新增日均需求增長420萬桶的預測不變。

瓦爾加向第一財經記者表示，從市場走勢看，歐佩克的樂觀并未給投資者帶來信心。事實上，近期歐美多地公布的經濟數據已經顯示出復蘇動能正在減弱，為能源需求敲響了警鐘。

需求不振，布倫特原油近月合約出現貼水(資料來源：ICE)

他提醒道，原油期貨合約結構的變化反映了投資者認為短期能源需求疲軟，三周前布倫特原油近月和次月合約的升水達到1美元以上，周一卻出現了貼水。市場目前預計明年3~4月間疫情形勢會穩定下來，但如果主要消費國屆時無法恢復正常社會秩序，那么原油期貨貼水的現象將繼續向遠月擴散。

供需形勢或已反轉

早在11月中旬歐洲出現疫情反撲時，歐佩克秘書長巴爾金都(Mohammad Barkindo)已經對市場供應過剩發出了警告。瓦爾加向記者表示，一些國家重新采取限制措施以應對新一輪感染爆發，說明這場公共衛生危機遠未結束，對于歐佩克而言，供應過剩的麻煩讓兩周后的部長級會議是否繼續推進增產成為了難題。

IEA此前預計，今年以來持續回落的原油庫存曲線將在12月出現逆轉，全球石油產量將超過需求。這一趨勢將在2022年加劇，IEA稱，受疫情因素影響，世界石油需求量在明年一季度為9787萬桶/日，二季度為9913萬桶/日，分別比之前預估調降63萬桶/日和9萬桶/日。

需求端受限的情況下供應端卻“暗流涌動”。IEA認為，非歐佩克產油國明年將新增180萬桶/日的產能，其中美國、加拿大和巴西有望刷新歷史新高，預計到四季度市場將出現300萬桶/日的過剩產能。事實上，近期美國原油開采活動正在逐步恢復，油服巨頭貝克休斯統計稱，截至12月17日的一周內，美國石油和天然氣鉆井平臺數量增至579個，為2020年4月以來的最高水平。

與此同時，各國聯合拋儲也使得形勢愈加復雜。美國能源部已于12月17日從戰略石油儲備(SPR)中出售1800萬桶原油。根據OPEC下設經濟委員會(Economic Commission Board)測算，如果6600萬桶戰略儲備石油按計劃流入市場，那么明年1月和2月全球石油盈余額外增加110萬桶/日。

WTI原油凈多頭倉位連續五周回落(來源：美國商品期貨交易委員會網站)

期貨市場上，多頭正在迅速退潮，美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，截至12月28日當周原油凈多頭頭寸已經降至34.7萬手左右，連續五周回落。創近三個月新低。

瓦爾加向第一財經記者表示，目前油價面臨的主要挑戰包括疫情和強勢美元。“奧密克戎毒株顯然是破壞供需形勢的最大威脅，OPEC+明年1月會議對增產的討論將更加謹慎，擺在面前的現實挑戰眾多，近期油價回落可能對產油國組織內部的共識產生影響。”他說道，“作為以美元計價的大宗商品，美元指數的走勢也會對油價形成干擾。”瓦爾加分析道，油價上漲一直是通脹的最大驅動力之一，日益惡化的通脹形勢將拖累脆弱的經濟復蘇和石油消費。美聯儲此前宣布了加快縮減資產購買計劃，政策轉向提速可能進一步提振美元，進而打壓油價。

標簽： 供需，失衡，悄然