股市坐莊卷土重來，監管層要“冒頭就打”

曾經被監管層嚴打的A股坐莊(操縱證券市場)，從最近妖股頻現、概念橫行來看，有卷土重來之勢，且愈顯肆無忌憚，明目張膽。

雖然不斷有案件曝光、人員被罰，但A股坐莊之風未減，包括2個月內上漲超過10倍的九安醫療(002432.SZ)、一個月內漲三四倍的湖北廣電(000665..SZ)以及新股蘭州銀行(001227.SZ)等，其間成交量無限放大，坐莊跡象十分明顯。

今年以來，相關部門就公布了幾起與操縱市場相關的案件，包括公安部原副部長孫力軍案涉及操縱證券市場;上海市人民檢察院披露了一起操縱證券市場犯罪，犯罪嫌疑人和上市公司高管相互勾結，操縱股價，僅3名主犯非法獲利就超過50億元。另外還有兩件媒體近期報道的案例：一是中泰策略原首席陳龍被抓，或涉嫌操縱市場，涉及的公司是小康股份(601127.SH);二是有公募基金組團買入上市公司的股票為私募接盤，恒帥股份(300969.SZ)牽涉其中。

小康股份和恒帥股份的共同特點就是一個“妖”字，短短兩三個月內連續漲停，漲幅達到兩三倍之多，成交量急劇放大，而后再是一輪超過腰斬的下跌。從目前媒體爆料的情況看，有的是上市公司或相關業務方、機構方、游資牽涉其中，有的是公募、私募和上市公司方面合作。

根據《證券法》，操縱證券市場行為主要包括單獨或者通過合謀，集中資金優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣，操縱證券價格或者證券交易量;與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券交易，影響證券價格或者證券交易量等。很明顯，操縱市場為的是吸引其他投資者介入，達到“割韭菜”的目的。

在A股坐莊之所以能屢屢得手，重要原因之一是散戶屬性的投資者普遍擁有投機心理，幻想在股市能一夜暴富，對所謂的莊家、游資也很是崇拜，甚至有人專心研究所謂游資的進進出出。而游資等莊家正是利用股民這一心理，常常能以近乎“明牌”式的操作得手，如果再加上上市公司方面的合作，那非法獲利的概率和金額就更大了。一般而言，被市場操縱的股票最終都會回到本來價值，如此前張家港行(002839.SZ)不到4元的發行價兩個多月時間被炒到近30元，當莊家獲利了結后，再慢慢熊途跌到4元左右，類似的還有王府井(600859.SH)等后來被處罰的市場操縱案例，等等。

2020年開始實施新《證券法》既擴大了市場操縱手段范圍認定，也加大了處罰力度，為何仍屢禁不止?除了上文提到的極易獲得不菲利潤，另一個原因是監管層的打擊力度不廣，操縱即被抓的概率較低：數據顯示，2020年證監會共開出96張罰單，其中操縱證券市場為主要案由的10張，雖是重災區，但明顯小于實際存在數量。

馬克思在《資本論》中引用注釋稱：“有50%的利潤，就鋌而走險;有100%的利潤，就敢踐踏一切人間法律;有300%的利潤，就敢犯任何罪行。”從公布的市場操縱案例看，超過100%利潤可以說是常態。

更重要的是，近年隨著房地產市場預期開始扭轉以及理財市場剛性兌付的打破，資本市場正成為居民財富大轉移的主要方向。這更讓包括游資、機構、私募在內的莊家蠢蠢欲動，如果任其肆意行動，那資本市場可能成為加劇貧富差距的財富分配場，既不利于資本市場服務實體經濟功能很好地實現，也將造成股市生態的破壞，削弱近年市場化改革的成果。

所以，筆者建議監管層要加大對市場操縱的查處力度，在大數據等新技術加持下，發現坐莊并不是難事，凡冒頭必依法查處，殺雞儆猴。監管部門也曾一再表態，如證監會副主席李超公開表示，將持續完善資本市場法治基礎，從嚴從重從快打擊以市值管理之名行市場操縱之實等惡性違法違規行為，讓做壞事之人付出沉痛代價。目前看，查處面應該再廣一些。

對于普通投資者而言，要堅持理性思維，少一些在股市一夜暴富的投機心理，踐行分享企業發展成果的價值投資理念。

標簽： 冒頭，冒頭就打，卷土重來