全球時訊：海通國際：給予人福醫藥增持評級，目標價位32.11元

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海通國際證券集團有限公司孟科含近期對人福醫藥進行研究并發布了研究報告《資產出售收到銀保監會批復，公司輕裝上陣》，本報告對人福醫藥給出增持評級，認為其目標價位為32.11元，當前股價為22.89元，預期上漲幅度為40.28%。

人福醫藥(600079)
公司近期公告，接華泰保險通知，華泰保險收到中國銀保監會《關于華泰保險集團股份有限公司變更股東的批復》，同意安達北美洲受讓人福醫藥持有的華泰保險約1.02億股股份。公司與安達北美洲于2021年11月19日簽署《股份轉讓協議》，向其轉讓公司持有的華泰保險2.5247%股份，轉讓價格約為人民幣10.26億元。近日，受讓后，人福醫藥不再持有華泰保險股份。
公司發布前三季度業績報告，保持穩健增長。公司前三季度營收161.9億元（同比增長8.93%），歸母凈利潤22.8億元（同比增長108.10%），扣非歸母凈利潤12.7億元（同比增長40.03%）；其中2022年單Q3營收56.53億元（同比增長8.88%），歸母凈利潤6.83億元（同比增長58.18%），扣非歸母凈利潤3.86億元（同比增長33.99%）。
公司2022單Q3毛利率43.38%（同比降低1.81pct）。公司2022單Q3銷售、管理、研發、財務費用率分別為18.81%（同比降低0.53pct）、6.02%（同比提高0.1pct）、3.75%（同比降低0.30pct）、0.65%（同比降低1.69pct）。
前三季度公司匯兌收益增加約1.69億元；出售AGICHUMANWELL BLUE RIDGE (US) LIMITED、天風證券等公司股權取得投資收益，以及收回控股股東資金占用利息，形成非經常性損益約10.36億元。
盈利預測與投資建議。我們預計22-24年EPS分別為1.55、1.40、1.61元（原預測22-23年EPS分別為1.17、1.51元），歸母凈利潤增速分別為82.3%、-10.0%、15.2%，參考可比公司估值，考慮公司所處行業的高景氣度和領先地位，我們給予公司2023年23倍PE，對應目標價32.11元（原目標價29.61元，2021年32倍PE，+8%），維持“優于大市”評級。
風險提示：1）公司剝離非核心資產不達預期；2）有息負債過多帶來財務風險；3）疫情恢復不達預期。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，廣發證券羅佳榮研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達91.36%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利21.28億，根據現價換算的預測PE為16.96。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級4家；過去90天內機構目標均價為27.15。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，人福醫藥（600079）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標1.5星，綜合指標1.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 目標價位 人福醫藥 海通國際