日播時(shí)尚提示重組12個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：標(biāo)的公司后續(xù)可能投入資金約163億元

（原標(biāo)題：日播時(shí)尚提示重組12個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：標(biāo)的公司后續(xù)可能投入資金約163億元）

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中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)6月25日訊(記者 舒越)日前，日播時(shí)尚就上交所關(guān)于公司重大資產(chǎn)置換的問(wèn)詢函作出部分回復(fù)。在回復(fù)中，日播時(shí)尚提示了12大重要風(fēng)險(xiǎn)，主要涉及標(biāo)的公司錦源晟營(yíng)收、負(fù)債、毛利率等多個(gè)方面，包括：

一、最近三年及一期，標(biāo)的公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自于資源開(kāi)發(fā)及金屬冶煉板塊的陰極銅產(chǎn)品銷(xiāo)售，正極材料前驅(qū)體業(yè)務(wù)尚未產(chǎn)生收入，正極材料、粗制氫氧化鈷和硫酸鈷產(chǎn)生的收入占比較低。

二、與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，標(biāo)的公司成立時(shí)間較晚，整體發(fā)展的產(chǎn)能規(guī)模和產(chǎn)業(yè)鏈的完整性等方面處于追趕階段：正極材料前驅(qū)體及原料板塊產(chǎn)能仍在逐步建設(shè)中，當(dāng)前對(duì)應(yīng)產(chǎn)能及銷(xiāo)售收入規(guī)模較小，行業(yè)地位及近三年業(yè)績(jī)表現(xiàn)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不具可比性；在境外布局礦產(chǎn)資源和冶煉業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)的大型礦業(yè)公司相比現(xiàn)階段不存在明顯比較優(yōu)勢(shì)。

三、截至本回復(fù)出具日，標(biāo)的公司的四氧化三鈷產(chǎn)能尚未正式投產(chǎn)，客戶驗(yàn)證和產(chǎn)品導(dǎo)入尚未完成，尚未實(shí)現(xiàn)收入；標(biāo)的公司三元前驅(qū)體的產(chǎn)能建設(shè)尚未完成，相關(guān)客戶的驗(yàn)證和產(chǎn)品導(dǎo)入工作尚未開(kāi)始。后續(xù)若相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度及相關(guān)客戶的驗(yàn)證和產(chǎn)品導(dǎo)入進(jìn)展不及預(yù)期，則未來(lái)標(biāo)的公司收入結(jié)構(gòu)中，新能源電池正極材料前驅(qū)體業(yè)務(wù)占比能否提升存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。

四、報(bào)告期內(nèi)，標(biāo)的公司資源開(kāi)發(fā)及金屬冶煉板塊毛利率水平呈下降趨勢(shì)，主要系該業(yè)務(wù)板塊陰極銅價(jià)格下降所致；正極材料前驅(qū)體及原料板塊主要產(chǎn)品為粗制氫氧化鈷，受其價(jià)格下降影響，導(dǎo)致毛利率亦呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。未來(lái)若銅、鈷金屬市場(chǎng)價(jià)格下跌，標(biāo)的公司主要產(chǎn)品的毛利率可能存在進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

五、標(biāo)的公司目前自有礦產(chǎn)資源主要系剛果(金)地區(qū)銅鈷礦資源以及印尼地區(qū)的鎳礦資源：剛果(金)地區(qū)銅鈷礦的開(kāi)發(fā)均處于前期階段，絕大部分礦產(chǎn)資源尚未開(kāi)采；印尼地區(qū)的鎳礦資源暫未探明儲(chǔ)量，待后續(xù)進(jìn)一步勘探，目前標(biāo)的公司印尼地區(qū)可提供的鎳礦資源主要系與當(dāng)?shù)睾献鞣浇⒑腺Y公司進(jìn)而由合作方提供的方式獲得，同時(shí)，正極材料前驅(qū)體所需的鎳資源冶煉加工產(chǎn)能仍在建設(shè)過(guò)程中尚未完成。

六、根據(jù)標(biāo)的公司現(xiàn)有冶煉產(chǎn)能及正極材料前驅(qū)體產(chǎn)能規(guī)劃，若上游相關(guān)資源的開(kāi)發(fā)及冶煉產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，則標(biāo)的公司正極材料前驅(qū)體業(yè)務(wù)所需原料的自供比例可能不及預(yù)期，從而無(wú)法獲得較高的成本優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)定供應(yīng)，盈利能力的提升存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

七、截至2022年末，標(biāo)的公司未經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債率為44.58%，按照目前產(chǎn)品和產(chǎn)能規(guī)劃，標(biāo)的公司后續(xù)可能投入規(guī)模約163億元，整體資金需求較大。目前標(biāo)的公司擁有約35.69億元可用資金。標(biāo)的公司后續(xù)如果不能取得充足融資，可能將對(duì)項(xiàng)目后續(xù)投資產(chǎn)生影響，并導(dǎo)致標(biāo)的公司資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步上升。

八、標(biāo)的公司礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)尚處于前期階段，目前資源儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告和可行性研究報(bào)告尚未出具。后續(xù)基于勘探情況，其實(shí)際經(jīng)濟(jì)可采儲(chǔ)量與預(yù)期結(jié)果可能存在一定差異，導(dǎo)致標(biāo)的公司礦權(quán)價(jià)值、開(kāi)發(fā)計(jì)劃和開(kāi)發(fā)效益與預(yù)期不一致的風(fēng)險(xiǎn)。

九、2020-2022年末，標(biāo)的公司存貨賬面價(jià)值分別為10,479.46萬(wàn)元、67,081.07萬(wàn)元、129,977.82萬(wàn)元，2021年末、2022年末存貨賬面價(jià)值較前一年末分別增長(zhǎng)540.12%、93.76%，存貨規(guī)模持續(xù)大幅增長(zhǎng)。2022年末，標(biāo)的公司計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備9,355.76萬(wàn)元，主要原因系鈷產(chǎn)品價(jià)格下跌。2022年末存貨中鈷產(chǎn)品相關(guān)存貨凈額為25,856.73萬(wàn)元，銅產(chǎn)品相關(guān)存貨凈額為85,065.77萬(wàn)元，如后續(xù)鈷產(chǎn)品、銅產(chǎn)品價(jià)格下跌，存在進(jìn)一步計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn)。

十、標(biāo)的公司部分礦權(quán)將于2024年到期，相關(guān)續(xù)期手續(xù)正在辦理中，在按照相關(guān)法律規(guī)定開(kāi)采、運(yùn)營(yíng)，并提交全部申請(qǐng)續(xù)期所需材料的前提下，辦理開(kāi)采證的續(xù)期預(yù)計(jì)不存在實(shí)質(zhì)性法律障礙，但仍存在采礦權(quán)到期無(wú)法延期的風(fēng)險(xiǎn)。

十一、標(biāo)的公司在境外布局礦產(chǎn)資源和冶煉業(yè)務(wù)存在潛在的境外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。目前標(biāo)的公司旗下金屬礦產(chǎn)資源、部分冶煉加工資產(chǎn)等固定資產(chǎn)約80%分布在境外，收入約90%來(lái)自境外，若當(dāng)?shù)卣巍⒔?jīng)濟(jì)、法律和社會(huì)環(huán)境等方面出現(xiàn)重大不利變化，將給標(biāo)的公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。

十二、截至回復(fù)出具日，此次交易的盡職調(diào)查工作尚在進(jìn)行中，上市公司擬聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)根據(jù)《首發(fā)管理辦法》等法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的相關(guān)規(guī)定持續(xù)開(kāi)展盡職調(diào)查工作，后續(xù)不排除隨著盡職調(diào)查工作的深入，發(fā)現(xiàn)擬置入資產(chǎn)不符合《首發(fā)管理辦法》等法規(guī)及規(guī)范性文件相關(guān)規(guī)定的情形，導(dǎo)致此次交易存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。

日播時(shí)尚在今年4月發(fā)布重組公告，根據(jù)重組預(yù)案，日播時(shí)尚擬將其截至評(píng)估基準(zhǔn)日的全部資產(chǎn)及負(fù)債置出，并置入錦源晟100%股權(quán)，即日播時(shí)尚擬將置出資產(chǎn)與梁豐控制的上海闊元持有的等值置入資產(chǎn)進(jìn)行置換，擬置入資產(chǎn)和擬置出資產(chǎn)交易價(jià)格的差額部分，由公司向錦源晟的股東發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)，同時(shí)募集配套資金。

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