煌上煌: 立信會計師事務(wù)所（特殊普通合伙） 關(guān)于江西煌上煌集團食品股份有限公司 申請向特定對象發(fā)行股票的審核問詢函的回復(fù)

        立信會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）

        關(guān)于江西煌上煌集團食品股份有限公司

        申請向特定對象發(fā)行股票的審核問詢函

(資料圖)

                的回復(fù)

                       信會師函字[2023]第 ZA301 號

深圳證券交易所：

  貴所出具的《關(guān)于江西煌上煌集團食品股份有限公司申請向特定對象發(fā)行股

票的審核問詢函》已收悉，申報會計師立信會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）（簡

稱“會計師”、“申報會計師”）對涉及的問詢問題進行了逐項落實、核查，現(xiàn)

回復(fù)如下（以下簡稱“問詢問題回復(fù)”），請予以審核。

公司回復(fù)

問題 1：

  請發(fā)行人補充說明：（1）結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢、發(fā)行人競爭優(yōu)勢、直營及加

盟占比，線下及線上銷售金額及占比等情況，說明公司報告期內(nèi)業(yè)績大幅下滑及

毛利率大幅下滑的原因及合理性，變動趨勢是否與可比公司一致，相關(guān)不利因素

是否具有持續(xù)性影響；（2）結(jié)合主要原材料的價格走勢、原材料供需狀況說明

原材料價格波動對發(fā)行人業(yè)績是否存在重大不利影響；（3）結(jié)合存貨構(gòu)成、存

儲期限、同行業(yè)可比公司情況等，說明發(fā)行人未計提存貨跌價準備的合理性；

                                 （4）

  結(jié)合直營及加盟經(jīng)營模式差異、加盟門店數(shù)量增長情況、加盟標準及協(xié)議的主要

  內(nèi)容、不同經(jīng)營模式營業(yè)收入及凈利潤情況、責任劃分等，說明發(fā)行人是否可對

  資產(chǎn)、人員擴張進行有效管理，門店經(jīng)營是否合法合規(guī)，不同經(jīng)營模式下產(chǎn)品質(zhì)

  量控制措施是否存在差異；（5）結(jié)合發(fā)行人業(yè)務(wù)特點、經(jīng)銷及直銷業(yè)務(wù)模式具

  體金額、對前五大自然人客戶銷售金額及銷售內(nèi)容，說明第三方回款金額占營業(yè)

  收入比重較高的合理性，是否符合行業(yè)慣例，發(fā)行人針對第三方回款的內(nèi)部控制

  制度及其有效性；對自然人客戶銷售定價是否公允合理，收入確認是否規(guī)范，自

  然人客戶同公司及其控股股東、實控人、董監(jiān)高等是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；（6）自

  本次發(fā)行董事會決議日前六個月至今，發(fā)行人新投入或擬投入的財務(wù)性投資及

  類金融業(yè)務(wù)的具體情況，結(jié)合交易性金融資產(chǎn)具體收益率、相關(guān)財務(wù)報表科目的

  具體情況，說明發(fā)行人最近一期末是否持有金額較大的財務(wù)性投資。

       請發(fā)行人補充披露（1）（2）（3）相關(guān)風險。

       請保薦人核查并發(fā)表明確意見，請會計師核查（3）（5）（6）并發(fā)表明確

  意見，請發(fā)行人律師核查（4）（5）并發(fā)表明確意見。

       問題 1-（3）結(jié)合存貨構(gòu)成、存儲期限、同行業(yè)可比公司情況等，說明發(fā)行

  人未計提存貨跌價準備的合理性

       （一）發(fā)行人存貨構(gòu)成和存儲期限

                                                                            單位：萬元

 項目

         金額        比例         金額          比例         金額          比例        金額         比例

原材料    29,179.03   70.33%    35,694.15    68.91%    56,549.43    76.74%   67,599.77   85.45%

周轉(zhuǎn)材料     260.03    0.63%       251.74      0.49%      249.64      0.34%           -          -

在產(chǎn)品     3,715.58   8.96%      6,646.78    12.83%     5,577.56     7.57%    2,322.22   2.94%

庫存商品    8,333.97   20.09%     9,203.76    17.77%    11,266.89    15.29%    8,911.44   11.26%

發(fā)出商品           -         -           -          -      44.06      0.06%     279.65    0.35%

 合計    41,488.60 100.00%     51,796.43   100.00%    73,687.58   100.00%   79,113.07 100.00%

     發(fā)行人存貨主要構(gòu)成為原材料，報告期各期末，公司原材料金額分別為

例分別為 85.45%、76.74%、68.91%和 70.33%。原材料主要為生產(chǎn)所需的禽肉和

畜肉等原材料，保存于低溫冷藏庫（-18℃以下）中，短期內(nèi)變質(zhì)或損壞的可能性

較小。

     發(fā)行人的產(chǎn)成品主要為鮮貨、預(yù)包裝鹵制食品和米制品。庫存商品存貨規(guī)模

相對較小，報告期各期末，公司庫存商品金額分別為 8,911.44 萬元、11,266.89 萬

元、9,203.76 萬元和 8,333.97 萬元，占存貨的比例分別為 11.26%、15.29%、17.77%

和 20.09%。公司的產(chǎn)成品均根據(jù)不同情況，分別儲存于低溫冷藏庫（-18℃以下）

和保鮮庫（0℃-4℃）中，短期內(nèi)變質(zhì)或損壞的可能性較小。

     報告期各期末，發(fā)行人庫存商品的構(gòu)成如下：

                                                                 單位：萬元

      項目        2023-3-31     2022-12-31        2021-12-31     2020-12-31

     鮮貨產(chǎn)品            361.80           894.96          932.41         853.54

     冷凍產(chǎn)品          4,744.47          5,113.74       6,283.13       3,061.34

     短保產(chǎn)品            114.00            69.00           76.00         105.00

     高溫包裝          2,288.23          1,561.50       1,220.59       1,569.39

     煌大凍品            825.47          1,564.56       2,754.76       3,322.17

     庫存商品          8,333.97          9,203.76      11,266.89       8,911.44

   注：

或次日配送至門店后冷藏保存售賣（0-4℃），產(chǎn)品保質(zhì)期為 7-10 天；

凍粽），生產(chǎn)加工完成后-18℃冷凍暫存。后速凍鮮貨運輸至門店銷售，冷凍粽部分運輸至

門店或超市等銷售，部分再真空殺菌包裝后出售；

鎖骨、鹵鴨脖、麻辣牛肉、原味豬肉脯等）；

為 18 個月。

     發(fā)行人庫存商品保質(zhì)期及對外銷售產(chǎn)品保質(zhì)期具體情況如下：

 序            庫存商品貯         庫存商      對外銷售產(chǎn)        對外銷售產(chǎn)        對外銷售產(chǎn)品

       項目

 號             存溫度          品保質(zhì)      品貯存溫度        品保質(zhì)期         保質(zhì)期與庫存

                                 期                                 商品保質(zhì)期是

                                                                    否一致

        直接出庫銷

        售的冷凍粽               180-360

                -18℃

        真空殺菌包               天

                                           真空殺菌后

                                           常溫貯存

         冷凍粽

                真空殺菌后       180-270        真空殺菌后

                常溫貯存        天              常溫貯存

      綜上所述，發(fā)行人庫存商品主要分為鮮貨產(chǎn)品、冷凍產(chǎn)品、短保產(chǎn)品、高溫

包裝產(chǎn)品和煌大凍品。

      其中鮮貨產(chǎn)品、短保產(chǎn)品、高溫包裝產(chǎn)品對外銷售保質(zhì)期與庫存商品保質(zhì)期

一致；冷凍產(chǎn)品中，直接出庫銷售的冷凍粽對外銷售保質(zhì)期與庫存商品保質(zhì)期一

致，速凍鮮貨及真空殺菌包裝后出售的冷凍粽對外銷售的保質(zhì)期與庫存商品保質(zhì)

期均不一致，系因前述兩類產(chǎn)品銷售環(huán)境貯存條件與在庫貯存條件不一致，其在

庫貯存條件與銷售環(huán)境貯存條件均符合產(chǎn)品特性與食品安全要求，不存在變質(zhì)風

險。

      發(fā)行人存貨的存儲期限主要為一年以內(nèi)，發(fā)行人報告期內(nèi)的存貨周轉(zhuǎn)率和存

貨周轉(zhuǎn)天數(shù)如下表所示：

        指標       2023 年 1-3 月        2022 年         2021 年          2020 年

存貨周轉(zhuǎn)率（次）                  3.12               2.24           2.05          2.12

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)                  116.99             162.95      178.05          172.17

      注：2023 年 1-3 月指標已作年化處理。

      發(fā)行人近三年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在 170 天左右。2023 年 1-3 月存貨周轉(zhuǎn)率提高

系因該期間內(nèi)醬鹵肉制品主要原材料價格處于高位，發(fā)行人減少采購、消耗庫存

所致。

  發(fā)行人醬鹵肉制品業(yè)務(wù)采用“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，通常產(chǎn)成品在產(chǎn)成入

庫當天即完成發(fā)貨，客戶簽收時確認收入結(jié)轉(zhuǎn)成本。因此，產(chǎn)成品幾乎不存在變

質(zhì)或過期風險。主要原材料為儲存于低溫冷藏庫（-18℃以下）的動物制品，該類

原材料保質(zhì)期通常為 1-2 年，長于發(fā)行人存貨周轉(zhuǎn)期，幾乎不存在過期或變質(zhì)風

險。

  發(fā)行人米制品主要是子公司真真老老生產(chǎn)的粽子等產(chǎn)品。因該類產(chǎn)品有明確

的銷售季節(jié)，傳統(tǒng)銷售旺季在端午節(jié)前后，因此公司會提前數(shù)月根據(jù)銷售預(yù)測進

行生產(chǎn)備貨。原材料、半成品及產(chǎn)成品入庫后均儲存于低溫冷藏庫（-18℃以下）

中，有效保存期限長于備貨周期，幾乎不存在過期或變質(zhì)風險。

  發(fā)行人制定了完備的存貨管理制度及定期盤點制度，報告期各期末，均不存

在超過保質(zhì)期的存貨。

  發(fā)行人對存貨按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量，對成本高于可變現(xiàn)凈值及陳

舊和滯銷的存貨，計提存貨跌價準備。各報告期末發(fā)行人對存貨進行盤點，未發(fā)

現(xiàn)有變質(zhì)或損壞的存貨。

  報告期各期末，公司存貨庫齡情況如下：

                                                                 單位：萬元

     類別   賬面金額

 原材料      29,179.03    26,125.57       2,711.41         337.64      4.41

 周轉(zhuǎn)材料       260.03             -        260.03               -           -

 在產(chǎn)品       3,715.58     3,715.58              -              -           -

 庫存商品      8,333.97     8,333.97              -              -           -

 發(fā)出商品             -            -              -              -           -

     合計   41,488.60    38,175.12       2,971.44         337.64      4.41

     類別   賬面金額

 原材料      35,694.15    32,473.16       2,904.85         311.73      4.41

  周轉(zhuǎn)材料         251.74             -        251.74               -           -

   在產(chǎn)品        6,646.78     6,646.78              -              -           -

  庫存商品        9,191.04     9,125.38         65.66               -           -

  發(fā)出商品          12.71        12.71               -              -           -

   合計        51,796.43    48,258.03       3,222.25         311.73      4.41

   類別       賬面金額

   原材料       56,549.43    51,147.77       5,391.27           7.34      3.05

  周轉(zhuǎn)材料         249.64             -        249.64               -           -

   在產(chǎn)品        5,577.56     5,577.56              -              -           -

  庫存商品       11,266.89     9,798.74       1,468.14              -           -

  發(fā)出商品          44.06        44.06               -              -           -

   合計        73,687.58    66,568.14       7,109.05           7.34      3.05

   類別       賬面金額

   原材料       67,599.77    61,585.18       6,004.56           7.25      2.79

  周轉(zhuǎn)材料               -            -              -              -           -

   在產(chǎn)品        2,322.22     2,322.22              -              -           -

  庫存商品        8,911.44     8,800.43        111.01               -           -

  發(fā)出商品         279.65       279.65               -              -           -

   合計        79,113.07    72,987.47       6,115.56           7.25      2.79

   報告期內(nèi)，公司存貨主要是原材料及庫存商品，報告期各期末，公司存貨賬

面價值分別為 79,113.07 萬元、73,687.58 萬元、51,796.43 萬元和 41,488.60 萬元，

公司庫齡超過一年的存貨賬面余額占存貨賬面余額總計比例分別為 7.74%、

件等，該部分存貨可存放時間較長。

   由于發(fā)行人存貨保質(zhì)期較長，定期進行產(chǎn)品質(zhì)量檢驗，并不影響其銷售，而

且其毛利率較高，經(jīng)跌價測試，報告期各期末，公司存貨均不存在跌價跡象，未

計提存貨跌價準備。

  。

  （二）同行業(yè)可比公司情況

                                                                                                                                單位：萬元

項目                 跌價準備      跌價準備                                 跌價準備      跌價準備                                 跌價準備      跌價準備

       賬面余額                               賬面價值        賬面余額                               賬面價值        賬面余額                               賬面價值

                    金額        比例                                   金額        比例                                   金額        比例

原材料    62,069.11         -            -   62,069.11   78,330.99     10.55     0.01%      78,320.44   79,919.85     19.45     0.02%      79,900.40

周轉(zhuǎn)材料    3,149.70         -            -    3,149.70    2,790.71         -            -    2,790.71    2,493.37         -            -    2,493.37

在產(chǎn)品      797.53          -            -     797.53      557.12          -            -     557.12      210.01          -            -     210.01

庫存商品    4,147.05         -            -    4,147.05    3,684.79         -            -    3,684.79    3,138.29         -            -    3,138.29

發(fā)出商品           -         -            -           -           -         -            -           -           -         -            -           -

合計數(shù)    70,163.39         -            -   70,163.39   85,363.62     10.55    0.01%       15,201.23   85,761.52     19.45    0.02%       85,742.07

  絕味食品最近三年末計提的存貨跌價準備金額分別為 19.45 萬元、10.55 萬元、0 萬元，存貨跌價準備計提比例為 0.02%、0.01%、

                                                                                                                                單位：萬元

項目                 跌價準備      跌價準備                                 跌價準備      跌價準備                                 跌價準備      跌價準備

       賬面余額                               賬面價值        賬面余額                               賬面價值        賬面余額                               賬面價值

                    金額        比例                                   金額        比例                                   金額        比例

原材料      11,605.90    240.88     2.08%      11,365.01    8,943.28    111.60     1.25%       8,831.68    6,529.51         -            -    6,529.51

周轉(zhuǎn)材料        17.46          -            -      17.46         8.48         -            -        8.48        9.92         -            -        9.92

在產(chǎn)品       1,292.22         -            -    1,292.22     649.97          -            -     649.97      675.23          -            -     675.23

庫存商品      2,489.07     72.64     2.92%       2,416.44    2,658.41     32.28     1.21%       2,626.14    1,494.69         -            -    1,494.69

發(fā)出商品      1,206.82      3.03     0.25%       1,203.80     738.80          -            -     738.80      632.48          -            -     632.48

合計數(shù)      16,611.48    316.55    1.91%       16,294.93   12,998.94    143.87     1.11%      12,855.07    9,341.83         -            -    9,341.83

   紫燕食品最近三年末計提的存貨跌價準備金額分別為 0 萬元、143.87 萬元、316.55 萬元，存貨跌價準備計提比例為 0%、1.11%、

                                                                                                                                  單位：萬元

項目                   跌價準備      跌價準備                                 跌價準備      跌價準備                                 跌價準備      跌價準備

         賬面余額                               賬面價值        賬面余額                               賬面價值        賬面余額                               賬面價值

                      金額        比例                                   金額        比例                                   金額        比例

原材料      22,080.80         -            -   22,080.80   25,327.30         -            -   25,327.30   17,994.20         -            -   17,994.20

周轉(zhuǎn)材料      2,405.60         -            -    2,405.60    2,141.60         -            -    2,141.60    1,775.10         -            -    1,775.10

在產(chǎn)品        211.40          -            -     211.40       81.50          -            -      81.50      122.60          -            -     122.60

庫存商品      3,374.80         -            -    3,374.80    4,643.30         -            -    4,643.30    5,627.20         -            -    5,627.20

發(fā)出商品             -         -            -           -           -         -            -           -           -         -            -           -

合計數(shù)      28,072.60         -            -   28,072.60   32,193.70         -            -   32,193.70   25,519.10         -            -   25,519.10

   周黑鴨最近三年末均未計提存貨跌價準備。

   （三）發(fā)行人與同行業(yè)可比公司比較分析

   周黑鴨 2020 年末、2021 年末、2022 年末均未計提存貨跌價準備；絕味食品

要計提存貨跌價準備的情況，公司存貨跌價準備的計提情況與同行業(yè)可比公司基

本一致。

   紫燕食品的存貨跌價準備計提金額相對較大，系因紫燕食品的鮮貨生產(chǎn)模式

和發(fā)行人不同。根據(jù)紫燕食品招股說明書的描述，紫燕食品的鮮貨生產(chǎn)模式是通

過銷售預(yù)測進行生產(chǎn)，而發(fā)行人為根據(jù)實際市場訂單組織生產(chǎn)。發(fā)行人的存貨跌

價風險小于紫燕食品，跌價準備計提的差異具有合理性。

   綜上所述，發(fā)行人報告期內(nèi)未計提存貨跌價準備符合公司實際情況，具有合

理性，與同行業(yè)可比公司不存在重大差異。

二、會計師回復(fù)

（一）核查程序

 申報會計師主要執(zhí)行了以下核查程序：

月 31 日、2023 年 3 月 31 日的存貨明細表；

月 31 日、2023 年 3 月 31 日的存貨庫齡表；

（二）核查意見

 經(jīng)核查，申報會計師認為：

 發(fā)行人報告期內(nèi)未計提存貨跌價準備符合公司實際情況，具有合理性，與同行

業(yè)可比公司不存在重大差異。

  問題 1-（5）結(jié)合發(fā)行人業(yè)務(wù)特點、經(jīng)銷及直銷業(yè)務(wù)模式具體金額、對前五

大自然人客戶銷售金額及銷售內(nèi)容，說明第三方回款金額占營業(yè)收入比重較高

的合理性，是否符合行業(yè)慣例，發(fā)行人針對第三方回款的內(nèi)部控制制度及其有效

性；對自然人客戶銷售定價是否公允合理，收入確認是否規(guī)范，自然人客戶同公

司及其控股股東、實控人、董監(jiān)高等是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系

一、公司回復(fù)

  （一）發(fā)行人業(yè)務(wù)特點及經(jīng)營模式

  公司主要經(jīng)營模式為直營連鎖、特許經(jīng)營連鎖和經(jīng)銷商三種經(jīng)營模式。直營

連鎖是指各連鎖店由公司投資設(shè)立，公司對各直營店擁有控制權(quán)，統(tǒng)一財務(wù)核算，

享有門店產(chǎn)生的利潤，并承擔門店發(fā)生的一切費用開支，實行進貨、價格、配送、

管理、形象等方面的統(tǒng)一。

  特許經(jīng)營連鎖是指公司與加盟商簽訂《特許專賣合同》，授權(quán)加盟商開設(shè)的

加盟店在規(guī)定區(qū)域內(nèi)使用公司的商標、服務(wù)標記、商號、經(jīng)營技術(shù)、食品安全標

準、銷售公司的產(chǎn)品，在統(tǒng)一形象下銷售煌上煌品牌產(chǎn)品及提供相關(guān)服務(wù)。加盟

商擁有對加盟店的所有權(quán)和收益權(quán)，實行獨立核算，自負盈虧，但在具體經(jīng)營方

面須接受公司營銷總部的業(yè)務(wù)指導(dǎo)。公司與加盟店間的產(chǎn)品購銷、貨款結(jié)算采取

“批提批結(jié)”，加盟店每日通過公司統(tǒng)一的業(yè)務(wù) POS 系統(tǒng)向公司下達采購訂單，

公司接到訂單、組織生產(chǎn)并及時配送，加盟店每日提交訂單前須結(jié)清前一日貨款。

    經(jīng)銷商模式是指公司與特定的單位或個人簽訂經(jīng)銷合同，授予其經(jīng)銷資格并

在一定時間和范圍內(nèi)通過其營銷網(wǎng)絡(luò)，將產(chǎn)品銷售給下級經(jīng)銷商或終端消費者的

經(jīng)營方式。

     （二）發(fā)行人直營和加盟門店銷售金額

    報告期內(nèi)，公司肉制品加工業(yè)直營及加盟門店銷售金額及占比情況如下表所

示：

                                                                              單位：萬元、%

項      2023 年 1-3 月            2022 年度               2021 年度                  2020 年度

目       金額        占比         金額         占比         金額         占比              金額     占比

直

營

門

店

加

盟

門

店

合

計

     （三）報告期各期對前五大自然人客戶銷售金額及銷售內(nèi)容

                                                                              單位：萬元、%

     年度                    客戶名稱              銷售金額             銷售占比              銷售內(nèi)容

                  涂理紅                               913.89             1.79    醬鹵肉制品

                  曾麗萍                               721.29             1.41    醬鹵肉制品

                  史英紅                               537.74             1.05    醬鹵肉制品

                  陳軍強                               393.13             0.77    醬鹵肉制品

                  黃湘                                387.89             0.76    醬鹵肉制品

                            合計                     2,953.94            5.78

                  祁峰                               2,947.88            1.56    醬鹵肉制品

                  涂理紅                              2,180.10            1.16    醬鹵肉制品

                  史英紅                              1,901.19            1.01    醬鹵肉制品

                  曾麗萍                             1,791.46             0.95    醬鹵肉制品

   年度           客戶名稱      銷售金額            銷售占比     銷售內(nèi)容

           朱文華                1,053.35      0.56   醬鹵肉制品

                 合計            9,873.98     5.24

           祁峰                  3,419.59     1.52   醬鹵肉制品

           涂理紅                 2,657.17     1.18   醬鹵肉制品

           史英紅                2,370.08      1.05   醬鹵肉制品

           曾麗萍                2,368.70      1.05   醬鹵肉制品

           朱文華                2,325.15      1.03   醬鹵肉制品

                 合計           13,140.69     5.84

           朱文華                 2,965.55     1.22   醬鹵肉制品

           曾麗萍                 2,114.23     0.87   醬鹵肉制品

           曾春平                 1,722.42     0.71   醬鹵肉制品

           劉金華                 1,231.03     0.51   醬鹵肉制品

           沈華兵                 1,009.63     0.42   醬鹵肉制品

                 合計            9,042.86     3.73

  報告期各期，公司前五大自然人客戶均為公司醬鹵制品加盟商，同一加盟商

控制多家門店的合并計算。

  （四）報告期內(nèi)第三方回款情況

  在公司連鎖經(jīng)營模式中，加盟商客戶主要為自然人，與公司簽訂加盟協(xié)議后，

公司提交 OA 流程，流程審核通過后在 ERP 系統(tǒng)建立門店資料，并按照每個門

店分配 ERP 系統(tǒng)登錄賬號，加盟商登錄賬號后，可以進行采購報單、充值。公

司日常交易主要通過 ERP 系統(tǒng)進行交易結(jié)算。公司與加盟店間的產(chǎn)品購銷、貨

款結(jié)算一般采取“批提批結(jié)”，加盟店每日通過公司統(tǒng)一的業(yè)務(wù) ERP 系統(tǒng)向公

司下達采購訂單，公司接到訂單、組織生產(chǎn)并及時配送，加盟店每日提交訂單前

須結(jié)清前一日貨款。出于行業(yè)慣例，公司存在客戶第三方回款情況。

  公司第三方回款的情形自 1998 年起采用行業(yè)通行的連鎖經(jīng)營模式時開始形

成并延續(xù)至今，在公司 IPO 時期同樣存在，符合公司業(yè)務(wù)實際情況，具有商業(yè)合

理性。報告期內(nèi)，公司第三方回款的原因與從事醬鹵肉制品業(yè)務(wù)無關(guān)，與行業(yè)的

連鎖經(jīng)營模式個體工商戶銷售終端有關(guān)。公司的主營業(yè)務(wù)是醬鹵肉制品加工業(yè)務(wù)，

同行業(yè)上市公司為絕味食品、周黑鴨等，均采用行業(yè)通用的連鎖經(jīng)營模式。我國

鹵制食品行業(yè)起步于上世紀 80 年代，江浙地區(qū)逐漸出現(xiàn)較具規(guī)模的生產(chǎn)企業(yè)；

隨著行業(yè)技術(shù)水平的不斷提升，企業(yè)數(shù)量增多且逐步向全國擴張。自 2000 年以

來，我國鹵制食品行業(yè)進入品牌快速發(fā)展期，龍頭企業(yè)出現(xiàn)，連鎖經(jīng)營逐漸成為

行業(yè)主流。2010 年至今，鹵制食品品牌企業(yè)均采用了連鎖經(jīng)營模式進行擴張。

  特許經(jīng)營連鎖是指公司與加盟商簽訂《特許專賣合同》，授權(quán)加盟商開設(shè)的

加盟店在規(guī)定區(qū)域內(nèi)使用公司的商標、服務(wù)標記、商號、經(jīng)營技術(shù)、食品安全標

準、銷售公司的產(chǎn)品。其特點就是加盟商眾多，且許多加盟商為自然人；部分實

力較強的加盟商會經(jīng)營較多加盟店。

  公司的加盟商客戶與行業(yè)一樣，主要為自然人，通過個體工商戶特許經(jīng)營，

因該類個體工商戶規(guī)模較小，資金支付管理制度建設(shè)水平有限，基于資金收付和

業(yè)務(wù)便利性的考慮，加盟商或其授權(quán)相關(guān)人員登錄公司 ERP 系統(tǒng)賬號后，往往

按照其個體習(xí)慣使用其便于控制的賬戶向?qū)ο鄳?yīng)門店賬戶轉(zhuǎn)賬以進行貨款支付。

  報告期內(nèi)，公司第三方回款主要分為兩種情況：

  （1）加盟商為個體工商戶，其實際經(jīng)營者為整個家庭，加盟商通過家庭約

定由直系親屬代為支付貨款；

  （2）同一加盟商名下有多家加盟店的，并非所有門店均為本人具體管理，

由于客觀條件所限，每家門店均由加盟商本人操作支付貨款存在不便。因此，加

盟商會授權(quán)具體管理的店長、店員或合伙人等代為支付貨款。

  報告期內(nèi)，公司第三方回款均不來源于發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方。具體情況如下表

所示：

                                      單位：萬元、%

       第三方回款于當期確認收入的金額       第三方回款占   除直系親屬外

 期間   加盟商直系                  當期營業(yè)收入   第三方回款占

              其他（注）    合計

       親屬回款                   的比重       比

   注：其他情況主要是加盟商的合伙人、門店店長或員工充值。

   如上表所示，報告期內(nèi)，發(fā)行人第三方回款金額占營業(yè)收入的比重分別為

回款占營業(yè)收入的比重分別為 14.70%、13.68%、12.56%和 13.65%，最近三年，

發(fā)行人第三方回款比例呈逐年下降趨勢。2023 年 1 季度第三方回款占比較高，

主要原因是公司第三方回款主要來源于醬鹵肉制品業(yè)務(wù)，醬鹵肉制品業(yè)務(wù)在

占比較高。

   經(jīng)查閱上市公司再融資項目，未發(fā)現(xiàn)相類似上市公司披露過第三方回款數(shù)據(jù)，

同行業(yè)上市公司絕味食品、周黑鴨也未披露過第三方回款數(shù)據(jù)。存在經(jīng)銷、加盟

模式的相類似銷售終端（個體工商戶）可比三家公司 IPO 各自報告期內(nèi)第三方回

款占當期營業(yè)收入的比重具體如下：

          公司名稱                    報告期第三年           報告期第二年      報告期第一年

千味央廚（股票代碼：001215）                         12.14%      11.12%      16.00%

嘉曼服飾（股票代碼：301276）                         3.16%       2.95%       5.07%

久易股份（2023 年 3 月 31 日已過會）                  13.67%      20.58%      24.17%

發(fā)行人                                       21.65%      22.39%      23.73%

發(fā)行人除直系親屬外第三方回款占比                          12.56%      13.68%      14.70%

   注：表格中的報告期為可比公司 IPO 申報材料中各自對應(yīng)的報告期。

   （1）千味央廚（股票代碼：001215）

   千味央廚的主營業(yè)務(wù)為面向餐飲企業(yè)的速凍面米制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，

下游客戶主要為餐飲企業(yè)（含酒店、團體食堂、鄉(xiāng)廚）等 B 端客戶，其主要采取

直營和經(jīng)銷兩種模式進行銷售。由于公司的經(jīng)銷商在組織形式上主要為小型公司

制商貿(mào)公司或個體工商戶性質(zhì)的非法人實體，其經(jīng)營方式主要是夫妻、父子、兄

弟等家庭成員共同經(jīng)營，從業(yè)人員較少，關(guān)鍵崗位如財務(wù)主要由家庭核心成員擔

任。同時公司一貫對經(jīng)銷商采取先款后貨的銷售模式，出于便利考慮，客戶使用

個人卡支付更為快捷，有利于其盡快完成付款并發(fā)貨，因此存在第三方回款的現(xiàn)

象。

  （2）嘉曼服飾（股票代碼：301276）

  嘉曼服飾所屬行業(yè)為服裝零售行業(yè)，第三方回款主要是加盟商第三方回款。

由于服裝零售行業(yè)無特殊資質(zhì)要求，進入門檻相對較低，具有集中度低、規(guī)模小

等特點，嘉曼服飾的加盟商主要為個人、個體工商戶或規(guī)模較小的法人，而嘉曼

服飾對加盟商結(jié)算政策主要為先款后貨，在加盟商下訂單時即需要向發(fā)行人預(yù)付

部分款項，否則無法鎖定訂單，規(guī)模較小的加盟商由于日常財務(wù)管理相對薄弱、

使用對公銀行賬戶支付較為不便、節(jié)省銀行匯款手續(xù)費等原因，導(dǎo)致存在加盟商

負責人及親屬、加盟商員工代付貨款的情況；同時，部分加盟商客戶出于自身資

金安排使用考慮，存在委托加盟商法定代表人親屬、加盟商個人刷信用卡等方式

進行付款的情況。

  （3）久易股份（2023 年 3 月 31 日已過會）

  久易股份存在的第三方回款的情形，主要是其在開展農(nóng)藥制劑銷售業(yè)務(wù)產(chǎn)生。

久易股份境內(nèi)客戶第三方回款主要系經(jīng)銷模式銷售產(chǎn)生，公司的經(jīng)銷商包括個體

工商戶、自然人控制的公司，部分為家族式經(jīng)營，存在通過其公司的法定代表人、

個體工商戶的負責人或法定代表人、負責人的直系親屬代為付款的情形；境外客

戶存在指定第三方或同一控制下企業(yè)代為付款情形，上述第三方回款與自身經(jīng)營

模式相關(guān)。

  加盟商第三方回款情況符合行業(yè)特性與慣例。報告期內(nèi)，公司未與加盟商或

第三方回款方因第三方回款事宜發(fā)生糾紛。

  綜上所述，報告期內(nèi)公司第三方回款占比較高具有商業(yè)合理性，與經(jīng)營模式

相關(guān)，符合行業(yè)經(jīng)營特點，符合行業(yè)慣例。

     （五）發(fā)行人針對第三方回款的內(nèi)部控制制度及其有效性

  為了規(guī)范公司的收款管理，同時基于行業(yè)經(jīng)營特點及部分客戶的實際情況，

公司與客戶、加盟商積極溝通，要求客戶、加盟商盡量以自身賬戶進行付款，對

于存在第三方回款要求的客戶、加盟商，公司會要求其對第三方賬號相關(guān)信息備

案登記。對此，公司制定了《第三方回款管理辦法》，規(guī)范加盟商第三方回款，

保證加盟商第三方回款的真實性，具體內(nèi)容如下：

  一是獲取客戶、加盟商確認第三方回款的證明文件。公司與客戶、加盟商在

簽訂的合同中約定，或由客戶、加盟商出具專門的備案登記，對第三方代客戶、

加盟商付款行為進行確認。備案登記中應(yīng)列明付款方與客戶、加盟商的具體關(guān)系，

同時確認付款方是否與公司存在特殊利益安排。客戶、加盟商應(yīng)當通過備案登記

中列明的付款方付款。

  二是加強與客戶、加盟商的對賬管理。銷售部門與客戶、加盟商及時對賬，

對銷售細節(jié)加以確認，及時將回款與客戶、加盟商匹配。財務(wù)部與銷售部門定期

對賬，確認第三方銷售回款的真實情況。

  三是督促業(yè)務(wù)員對客戶、加盟商進行宣導(dǎo)，要求客戶、加盟商盡量以自身賬

戶進行回款，并將回款情況作為業(yè)務(wù)員的日常考核指標。

  報告期內(nèi)，公司內(nèi)部控制制度健全并有效運行。申報會計師對發(fā)行人 2021

年 12 月 31 日、2022 年 12 月 31 的財務(wù)報告內(nèi)部控制分別出具了信會師報字

[2022]第 ZA11969 號、信會師報字[2023]第 ZA10587 號標準無保留意見的《內(nèi)部

控制審計報告》。

  綜上所述，公司針對第三方回款制定了《第三方回款管理辦法》內(nèi)部控制制

度，第三方回款不影響銷售真實性，該制度運行有效。

     （六）公司減少第三方回款的管理措施

  目前，為進一步加強公司內(nèi)部控制和加盟商日常管理，基于連鎖行業(yè)經(jīng)營特

點及目前現(xiàn)狀，為規(guī)避經(jīng)營風險和降低經(jīng)營過程中存在的第三方回款情況，公司

制定《關(guān)于 ERP 系統(tǒng)加盟商信息管理和第三方回款管理的方案》，主要內(nèi)容如

下：

  一是梳理現(xiàn)有第三方回款清單，將加盟商姓名、本人銀行卡信息納入系統(tǒng)記

錄管理；與合作銀行對接，設(shè)置 B2C 交易模式下收款賬戶限制管理，確保充值

時自動使用系統(tǒng)記錄的加盟商或合伙人銀行賬戶支付，否則無法充值報單。

  二是針對新開門店，修改 2023 版加盟合同相關(guān)條款，加盟商、合伙人在合

同中同時簽署名字，并約定合伙人相應(yīng)承擔合同的權(quán)利和義務(wù)；增加門店報單充

值賬戶管理條款，加盟商或合伙人提供充值的銀行賬戶。現(xiàn)有存量門店續(xù)簽加盟

合同參照新開門店修訂的合同，增加合伙人條款及落款簽署。

  同時，新開門店走開業(yè)流程及門店信息電子檔案中，新增門店充值須提供加

盟商或合伙人的賬戶信息，含賬戶姓名、卡號、開戶行名稱等。

  上述方案全面實施及系統(tǒng)更新完成后將不允許加盟商（合伙人）以外的銀行

賬戶進行充值。

  根據(jù)《關(guān)于 ERP 系統(tǒng)加盟商信息管理和第三方回款管理的方案》的頒布施

行及年度加盟合同續(xù)簽時間節(jié)點安排，公司新開門店將從 2023 年 9 月 1 日開始

實施，存續(xù)門店將不晚于 2024 年 1 月末全面完成加盟商第三方回款事項的相關(guān)

工作。

  （七）對自然人客戶銷售定價公允合理

  公司制定有《醬鹵事業(yè)部價格管理制度》，公司產(chǎn)品價格采用分區(qū)劃片與分

業(yè)態(tài)相結(jié)合的方式確定，對同一區(qū)域的加盟商或終端零售客戶分別采取統(tǒng)一的定

價策略。具體而言，各區(qū)域產(chǎn)品零售價由各子公司結(jié)合自身產(chǎn)品定位和競品行情，

子公司企劃部提報，財務(wù)部進行審核，最后報分管副總批準。公司與加盟商的結(jié)

算價由各子公司企劃部提出，與技術(shù)部一起商討，財務(wù)部進行成本核算，最后報

分管副總批準。

  公司產(chǎn)品定價（包括加盟商結(jié)算價和零售價）系綜合考慮所在片區(qū)市場策略

及競品情況統(tǒng)一制定或調(diào)整，不因加盟商是個人（個體工商戶）或是企業(yè)客戶采

取不同的銷售政策和定價策略，銷售定價公允合理。

    （八）公司收入確認規(guī)范，符合企業(yè)會計準則的規(guī)定

    公司依照《企業(yè)會計準則》，針對不同業(yè)務(wù)模式制定了詳細的收入確認政策，

具體如下：

    加盟店的銷售收入：加盟商通過公司 ERP 系統(tǒng)提交訂單，公司根據(jù)訂單通

過發(fā)貨窗口電子秤發(fā)貨，同時數(shù)據(jù)自動傳送至 ERP 系統(tǒng)后，打印出發(fā)貨配送單，

經(jīng)加盟商在發(fā)貨配送單上簽字后，即產(chǎn)品所有權(quán)和風險轉(zhuǎn)移給加盟商，公司以雙

方驗收簽字后的發(fā)貨配送單為依據(jù)確認銷售收入。

    直營店的銷售收入：直營店直接銷售給最終消費者，銷售數(shù)據(jù)通過門店電子

秤系統(tǒng)自動傳送至公司后臺。公司后臺與直營店電子銷售小票、發(fā)貨配送單、銀

行進賬回單、門店進銷存報表相互核對后確認銷售收入。

    經(jīng)銷商的銷售收入：經(jīng)銷商根據(jù)經(jīng)銷合同規(guī)定向負責該經(jīng)銷商業(yè)務(wù)的具體銷

售部門下達訂單，公司供應(yīng)鏈組織發(fā)貨，經(jīng)銷商簽字驗收后確認收入。

    報告期內(nèi)，公司 2020 年、2021 年、2022 年財務(wù)報表均經(jīng)過立信會計師事務(wù)

所（特殊普通合伙）審計并分別出具了信會師報字[2021]第 ZA10588 號、信會師

報字[2022]第 ZA11968 號、信會師報字[2023]第 ZA10586 號標準無保留意見審計

報告，公司收入確認規(guī)范且符合企業(yè)會計準則的規(guī)定。

    （九）自然人客戶同公司及其控股股東、實控人、董監(jiān)高等是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)

系

諾函》：

    “針對江西煌上煌集團食品股份有限公司（以下簡稱“煌上煌”或“上市公

司”）向特定對象發(fā)行股票，上市公司承諾如下：

    截至本承諾函出具日，上市公司與煌上煌自然人客戶不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。”

《關(guān)于控股股東、實際控制人、董監(jiān)高與煌上煌自然人客戶不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的承

諾函》：

  “1、截至本承諾函出具日，控股股東煌上煌集團有限公司及其子公司與上

市公司自然人客戶不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；

公司自然人客戶不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；

章美珍，監(jiān)事黃菊保、鄧淑珍、劉春花與上市公司自然人客戶不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。”

二、會計師回復(fù)

（一）核查程序

  申報會計師主要執(zhí)行了以下核查程序：

模式的章節(jié)；

和第三方回款管理的方案》《醬鹵事業(yè)部價格管理制度》等制度文件；

系的承諾函》及發(fā)行人控股股東、實際控制人及全體董事、監(jiān)事、高級管理人員

出具的《關(guān)于控股股東、實際控制人、董監(jiān)高與煌上煌自然人客戶不存在關(guān)聯(lián)關(guān)

系的承諾函》。

（二）核查意見

  經(jīng)核查，申報會計師認為：

  報告期內(nèi)公司第三方回款占比較高具有商業(yè)合理性，與經(jīng)營模式相關(guān)，符合

行業(yè)經(jīng)營特點，符合行業(yè)慣例；公司針對第三方回款制定了《第三方回款管理辦

法》內(nèi)部控制制度，第三方回款具有可驗證性，第三方回款不影響銷售真實性，

該制度設(shè)計及運行有效；公司為減少第三方回款情況制定了《關(guān)于 ERP 系統(tǒng)加

盟商信息管理和第三方回款管理的方案》，該方案的頒布實施將大幅降低銷售第

三方回款占比；發(fā)行人對自然人客戶銷售定價公允合理，收入確認規(guī)范；自然人

客戶同公司及其控股股東、實控人、董監(jiān)高等不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

  問題 1-（6）自本次發(fā)行董事會決議日前六個月至今，發(fā)行人新投入或擬投

入的財務(wù)性投資及類金融業(yè)務(wù)的具體情況，結(jié)合交易性金融資產(chǎn)具體收益率、相

關(guān)財務(wù)報表科目的具體情況，說明發(fā)行人最近一期末是否持有金額較大的財務(wù)

性投資

一、公司回復(fù)

  （一）自本次發(fā)行董事會決議日前六個月至今，發(fā)行人未投入財務(wù)性投資和

類金融業(yè)務(wù)

  為提高公司貨幣資金使用效率，增加公司現(xiàn)金資產(chǎn)收益，實現(xiàn)股東利益最大

化，在有效控制投資風險的前提下，公司將暫時閑置貨幣資金用于購買證券公司

發(fā)行的保本型收益憑證及國債逆回購產(chǎn)品，投資期限 1 天至 365 天不等，前述投

資均為保本型短期理財產(chǎn)品，風險較低，公司根據(jù)其特征將持有的前述金融資產(chǎn)

劃分為“其他流動資產(chǎn)”在資產(chǎn)負債表列示。公司將閑置資金用于購買理財產(chǎn)品

履行了必要且適當?shù)膶徟绦颉?/p>

  公司購買的前述收益憑證及國債逆回購產(chǎn)品風險較低，且期限較短，不屬于

《〈上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法〉第九條、第十條、第十一條、第十三條、

第四十條、第五十七條、第六十條有關(guān)規(guī)定的適用意見——證券期貨法律適用意

見第 18 號》《監(jiān)管規(guī)則適用指引——上市類第 1 號》《監(jiān)管規(guī)則適用指引——

發(fā)行類第 7 號》所述的財務(wù)性投資及類金融業(yè)務(wù)。

  除上述事項外，自本次發(fā)行董事會決議日前六個月至今，發(fā)行人不存在投入

財務(wù)性投資和類金融業(yè)務(wù)的情況。

  （二）發(fā)行人最近一期末未持有金額較大的財務(wù)性投資

  截至 2023 年 3 月 31 日，公司合并財務(wù)報表（未經(jīng)審計）中與財務(wù)性投資相

關(guān)的科目金額如下表所示：

                                                             單位：萬元

         項目               金額                      構(gòu)成財務(wù)性投資的金額

交易性金融資產(chǎn)                                   -                           -

其他流動資產(chǎn)                         11,803.16                              -

  其中：理財產(chǎn)品                          7,000.00                           -

       未抵扣進項稅                      3,539.80                           -

       預(yù)繳稅金                        1,263.36                           -

債權(quán)投資                                      -                           -

其他債權(quán)投資                                    -                           -

長期股權(quán)投資                                    -                           -

其他權(quán)益工具投資                                  -                           -

其他非流動金融資產(chǎn)                                 -                           -

         合計                    11,803.16                              -

  截至 2023 年 3 月 31 日，公司持有的前述收益憑證明細如下：

                                                             單位：萬元

                                     投資期          是否

          項目           投資金額                                  收益率

                                      限           保本

                                                           固定：2%

安信證券收益憑證－安財富專享 139 號    2,000.00     365 天         是       浮動：0%-

方正證券收益憑證“金添利”D272 號     2,000.00     191 天         是       固定：3.05%

廣發(fā)證券收益憑證－“收益寶”1 號       3,000.00     182 天         是       固定：2.29%

          合計            7,000.00              -        -

  公司購買的前述收益憑證均為保本型理財產(chǎn)品，風險較低，且期限較短，不

屬于“期限較長收益波動大且風險較高的金融產(chǎn)品”的財務(wù)性投資。

  除上述情況外，公司未投資產(chǎn)業(yè)基金以及其他類似基金或產(chǎn)品，最近一期末

不存在持有金額較大、期限較長的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予

他人款項、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資的情形。

二、會計師回復(fù)

（一）核查程序

 申報會計師主要執(zhí)行了以下核查程序：

決議日前六個月至今所買入金融資產(chǎn)的說明書；

科目明細賬；

水，分析其是否投入財務(wù)性投資及類金融業(yè)務(wù)。

（二）核查意見

  經(jīng)核查，申報會計師認為：

  自本次發(fā)行董事會決議日前六個月至今，發(fā)行人未投入財務(wù)性投資和類金融

業(yè)務(wù)；發(fā)行人最近一期末未持有金額較大的財務(wù)性投資。

問題 2：

  本次向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過 45,000.00 萬元，發(fā)行股票

數(shù)量為不超過 44,598,612 股，發(fā)行對象為新余煌上煌投資管理中心（有限合伙）

（以下簡稱新余煌上煌），新余煌上煌 2022 年實現(xiàn)凈利潤為 0.19 萬元。本次發(fā)

行扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額分別用于豐城煌大食品有限公司肉鴨屠宰及

副產(chǎn)物高值化利用加工建設(shè)項目（一期）（以下簡稱項目一）、浙江煌上煌食品

有限公司年產(chǎn) 8000 噸醬鹵食品加工建設(shè)項目（以下簡稱項目二）、海南煌上煌

食品有限公司食品加工及冷鏈倉儲中心建設(shè)項目（以下簡稱項目三）。報告期各

期，發(fā)行人醬鹵肉制品產(chǎn)能利用率分別為 63.58%、58.13%、46.76%。截至 2022

年 12 月 31 日，發(fā)行人賬面貨幣資金余額為 102,608.50 萬元。

  請發(fā)行人補充說明：（1）結(jié)合發(fā)行對象資產(chǎn)負債情況，詳細說明發(fā)行對象

認購資金來源；（2）明確本次發(fā)行股票數(shù)量的下限，發(fā)行對象承諾的最低認購

數(shù)量應(yīng)與擬募集的資金金額相匹配；（3）結(jié)合發(fā)行人貨幣資金狀況、資產(chǎn)負債

情況、經(jīng)營資金需求等，說明發(fā)行人本次融資的必要性及金額測算合理性；

                                （4）

結(jié)合行業(yè)市場容量及下游行業(yè)發(fā)展情況、目前醬鹵肉制品產(chǎn)能利用率較低且不

斷下滑的情況、門店數(shù)量及門店平均銷量、各募投項目最終產(chǎn)品等，說明本次募

投項目是否涉及新產(chǎn)品，擴產(chǎn)規(guī)模合理性，本次募投項目是否存在產(chǎn)能過剩風險，

發(fā)行人擬采取的產(chǎn)能消化措施；（5）說明本次募投項目效益預(yù)測的假設(shè)條件、

計算基礎(chǔ)及計算過程、預(yù)計毛利率水平，效益預(yù)測是否謹慎、合理；（6）結(jié)合

本次募投項目的固定資產(chǎn)投資進度、折舊攤銷政策等，量化分析本次募投項目新

增折舊攤銷對發(fā)行人未來盈利能力及經(jīng)營業(yè)績的影響；（7）項目二、項目三取

得環(huán)境影響登記表后，是否還需取得環(huán)評批復(fù)，取得相關(guān)文件是否存在實質(zhì)性障

礙；（8）發(fā)行人最近 36 個月是否存在受到食品安全領(lǐng)域行政處罰的情況，是否

構(gòu)成重大違法行為，或是否存在導(dǎo)致嚴重環(huán)境污染，嚴重損害社會公共利益的違

法行為；（9）發(fā)行人本次發(fā)行涉及的審議程序、信息披露是否符合最新規(guī)定的

相關(guān)要求，發(fā)行人董事會和股東大會所審議的事項是否完整，發(fā)行人本次申請及

相關(guān)申請文件是否合規(guī)有效。

  請發(fā)行人充分披露（3）（4）（5）（6）相關(guān)風險。

   請保薦人核查并發(fā)表明確意見，請會計師核查（3）（5）（6）并發(fā)表明確

意見，請發(fā)行人律師核查（7）（8）（9）并發(fā)表明確意見。

   問題 2-（3）結(jié)合發(fā)行人貨幣資金狀況、資產(chǎn)負債情況、經(jīng)營資金需求等，

說明發(fā)行人本次融資的必要性及金額測算合理性

一、公司回復(fù)

   （一）發(fā)行人貨幣資金狀況

   截至 2023 年 3 月 31 日，發(fā)行人貨幣資金情況如下：

                                                                             單位：萬元

     項目                        具體項目                            2023 年 3 月 31 日

                 庫存現(xiàn)金                                                                6.09

貨幣資金             銀行存款                                                        103,845.28

                 其他貨幣資金                                                             73.90

   截至 2023 年 3 月 31 日，公司貨幣資金余額為 103,925.27 萬元。公司持有的

貨幣資金以銀行存款為主，主要用于滿足公司各業(yè)務(wù)板塊日常經(jīng)營所需的流動資

金，包括向供應(yīng)商支付采購貨款、采購設(shè)備、支付人員工資、繳納稅費、支付日

常費用、償還借款及支付利息等。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大，公司對貨幣資

金的需求將進一步提升。

   （二）發(fā)行人資產(chǎn)負債情況

   報告期各期末，公司資產(chǎn)負債情況如下：

                                                                         單位：萬元、%

  項目                                 日                   日                    日

            金額         占比       金額         占比       金額         占比        金額         占比

流動資產(chǎn)      173,388.94   58.74 182,802.11    61.00 188,699.57     62.47 210,901.96    69.68

非流動資產(chǎn) 121,793.22       41.26 116,871.70    39.00 113,370.77     37.53   91,772.45   30.32

資產(chǎn)合計      295,182.16 100.00 299,673.82 100.00 302,070.34 100.00 302,674.42 100.00

流動負債       35,232.71   65.69   44,040.64   71.63   41,310.46    64.12   40,730.99   73.39

非流動負債   18,402.70   34.31   17,442.09   28.37   23,111.44   35.88   14,770.31   26.61

負債合計    53,635.41 100.00    61,482.73 100.00    64,421.90 100.00    55,501.30 100.00

資產(chǎn)負債率

（合并）

    報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)規(guī)模和負債規(guī)模整體相對穩(wěn)定，總資產(chǎn)中主要為流動資

產(chǎn)，總資產(chǎn)以貨幣資金、存貨、固定資產(chǎn)及在建工程和存貨為主；總負債以流動

負債為主，包括短期借款及應(yīng)付賬款。

    報告期各期末，公司的資產(chǎn)負債率整體較穩(wěn)定，分別為 18.34%、21.33%、

負債率，增強公司的償債能力和抗風險能力。

    （三）發(fā)行人經(jīng)營資金需求

    （1）測算依據(jù)

    采用銷售百分比法預(yù)測 2023-2025 年營運資金的需求，銷售百分比法假設(shè)經(jīng)

營性流動資產(chǎn)、經(jīng)營性流動負債與營業(yè)收入之間存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)

計的營業(yè)收入和基期的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)預(yù)測未來的經(jīng)營性流動資產(chǎn)及經(jīng)營性流動

負債，最終確定營運資金需求。由于 2022 年度經(jīng)營性流動資產(chǎn)和負債受市場需

求驟降影響程度較大，因此銷售百分比法測算過程中各項經(jīng)營性流動資產(chǎn)和負債

占營業(yè)收入的比例以 2020-2022 年度的平均數(shù)確定。

    預(yù)測期內(nèi)發(fā)行人的經(jīng)營性流動資產(chǎn)由應(yīng)收賬款、預(yù)付款項、其他應(yīng)收款和存

貨構(gòu)成，經(jīng)營性流動負債由應(yīng)付賬款、合同負債、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費和其

他應(yīng)付款構(gòu)成。主要計算公式如下：

    經(jīng)營性流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款＋存貨+其他應(yīng)收款

    經(jīng)營性流動負債=應(yīng)付賬款+應(yīng)付職工薪酬+應(yīng)交稅費+合同負債+其他應(yīng)付

款

    預(yù)測期營運資本占用額=預(yù)測期經(jīng)營性流動資產(chǎn)－預(yù)測期經(jīng)營性流動負債

  營運資金需求=預(yù)測期營運資金占用額－基期營運資金占用額

  根據(jù)公司 2020-2022 年末財務(wù)狀況，假設(shè)預(yù)測期內(nèi)公司各項經(jīng)營性流動資產(chǎn)、

經(jīng)營性流動負債占營業(yè)收入比例與 2020-2022 年末公司經(jīng)營性流動資產(chǎn)、經(jīng)營性

流動負債占營業(yè)收入比例的平均水平保持一致。

  公司 2020 年-2022 年受宏觀經(jīng)濟形勢等不可抗力因素影響較大，故假設(shè)預(yù)

測期內(nèi)公司營業(yè)收入正常增長情況與 2017 年-2019 年平均增長率一致，2017 年、

                                                                            單位：萬元

       項目                 2019 年度                2018 年度                 2017 年度

營業(yè)收入                         211,691.57               189,757.87            147,778.02

同比增長率                           11.56%                    28.41%               21.35%

平均增長率                                             20.44%

  假設(shè) 2023 年至 2025 年度發(fā)行人營業(yè)收入平均增長率為 20.44%。該假設(shè)僅

用于計算發(fā)行人的流動資金需求，并不代表發(fā)行人對 2023 年至 2025 年度及/或

以后年度的經(jīng)營情況及趨勢的判斷，亦不構(gòu)成發(fā)行人盈利預(yù)測。

  （2）測算過程

  根據(jù)上述預(yù)測方法及基本假設(shè)，發(fā)行人 2023-2025 年營運資金需求測算過程

及結(jié)果如下：

                                                                         單位：萬元，%

                    基期                                     預(yù)測期

     項目     2022 年度/2       2023 年度/202 2024 年度/202 2025 年度/202

                      銷售百分比

營業(yè)收入         195,372.56     100.00%          235,301.74     283,391.41      341,309.40

應(yīng)收賬款           7,732.15       4.62%           10,877.25      13,100.29       15,777.65

預(yù)付賬款           4,300.65       2.25%            5,297.57       6,380.26        7,684.22

其他應(yīng)收款          1,688.25       1.25%            2,943.01       3,544.49        4,268.89

存貨            51,796.43      30.41%           71,545.81      86,167.95      103,778.48

營運資產(chǎn)合計        65,517.48      38.53%           90,663.64     109,192.98      131,509.24

應(yīng)付賬款           8,812.71       4.05%            9,535.43      11,484.23       13,831.32

合同負債          1,453.83    0.48%           1,126.32       1,356.51    1,633.75

應(yīng)付職工薪酬        1,710.08    0.64%           1,494.67       1,800.15    2,168.05

應(yīng)交稅費          2,265.48    0.88%           2,070.80       2,494.02    3,003.73

其他應(yīng)付款        15,676.43    6.70%          15,771.50      18,994.79   22,876.85

營運負債合計       29,918.52   12.75%          29,998.73      36,129.70   43,513.69

營運資金占用       35,598.95                   60,664.92      73,063.28   87,995.55

          營運資金需求                         25,065.96      12,398.36   14,932.27

  根據(jù)測算，發(fā)行人 2023-2025 年需補充營運資金合計 52,396.60 萬元。2023

年度營運資金需求增加較多，主要系 2022 年公司受市場需求驟降影響，存貨金

額較低，2023 年預(yù)計市場需求恢復(fù)至正常水平，因此 2023 年度營運資金需求有

所增長。

  按照公司“千城萬店”計劃，除了長三角市場和海南市場，京津冀市場和山

東市場也是未來的發(fā)展重點。目前公司正在規(guī)劃用自有資金投資天津、山東兩處

醬鹵食品加工生產(chǎn)基地，主要供應(yīng)京津冀市場和山東市場。天津醬鹵食品加工生

產(chǎn)基地規(guī)劃產(chǎn)能為 10,000 噸，山東醬鹵食品加工生產(chǎn)基地規(guī)劃產(chǎn)能為 8,000 噸，

合計 18,000 噸。本次募投項目浙江煌上煌食品有限公司年產(chǎn) 8,000 噸醬鹵食品加

工建設(shè)項目，總投資 20,766 萬元，參照浙江煌上煌食品有限公司年產(chǎn) 8,000 噸投

資額，天津、山東兩處醬鹵食品加工生產(chǎn)基地預(yù)計總投資估計為 30,000-40,000 萬

元。

  根據(jù)公司第五屆董事會第十七次會議決議，公司擬以自有資金 11,070.00 萬

元人民幣收購邵建國持有的真真老老 27%股權(quán)。

  截至 2023 年 3 月 31 日，公司尚未支付的股權(quán)收購款項為 7,749.00 萬元。收

購?fù)瓿珊螅境钟姓嬲胬侠?ensp;94%股權(quán)，邵建國持有真真老老 5%股權(quán)，馮月明

持有真真老老 1%股權(quán)，真真老老仍為公司控股子公司。

  截至 2023 年 3 月 31 日，公司及子公司的短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負

債情況如下：

                                     單位：萬元

           項目                  余額

短期借款                                  10,000.00

一年內(nèi)到期的非流動負債                             260.46

           合計                         10,260.46

  截至 2023 年 3 月 31 日，公司及子公司的短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負

債合計余額為 10,260.46 萬元。

  綜上所述，謹慎測算公司未來三年資金需求情況合計為 100,406.06 萬元至

在大量閑置資金。本次募集資金投資項目計劃投資總額 55,758.79 萬元，計劃使

用募集資金 45,000.00 萬元，公司結(jié)余貨幣資金及內(nèi)生增長的經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入

無法滿足公司開展項目建設(shè)的全部資金需求。為保證本次募投項目的順利實施，

公司需要借助外部融資，發(fā)行人本次融資符合公司實際發(fā)展需求，具有必要性及

合理性，本次融資金額的測算具有合理性。

二、會計師回復(fù)

（一）核查程序

 申報會計師主要執(zhí)行了以下核查程序：

當前的貨幣資金狀況、資產(chǎn)負債情況、經(jīng)營資金需求，分析本次發(fā)行融資的必要

性；

預(yù)測，復(fù)核發(fā)行人本次募集資金金額的測算依據(jù)和測算過程。

（二）核查意見

  經(jīng)核查，申報會計師認為：

  經(jīng)測算，基于公司資金需求相關(guān)假設(shè)，公司未來三年資金需求情況合計為

配，發(fā)行人本次融資符合公司實際發(fā)展需求，具有必要性，本次融資金額的測算

具有合理性；

     問題 2-（5）說明本次募投項目效益預(yù)測的假設(shè)條件、計算基礎(chǔ)及計算過程、

預(yù)計毛利率水平，效益預(yù)測是否謹慎、合理

一、公司回復(fù)

     （一）豐城煌大食品有限公司肉鴨屠宰及副產(chǎn)物高值化利用加工建設(shè)項目

（一期）

  豐城煌大食品有限公司肉鴨屠宰及副產(chǎn)物高值化利用加工建設(shè)項目（一期）

的最終產(chǎn)品為自用產(chǎn)品，由公司向豐城煌大食品有限公司采購，屬于內(nèi)部采購，

因此本項目不適用效益預(yù)測。

  目前煌大食品肉鴨屠宰業(yè)務(wù)實際產(chǎn)能為 800 萬羽/年，本次豐城煌大食品有

限公司肉鴨屠宰及副產(chǎn)物高值化利用加工建設(shè)項目（一期）將新增屠宰產(chǎn)能 4,000

萬羽。隨著公司“千城萬店”發(fā)展戰(zhàn)略的深入實施，未來公司門店數(shù)量將大幅增

加，銷售收入預(yù)計將出現(xiàn)大幅增長，所需原材料數(shù)量也將大幅增長，因此本項目

的新增產(chǎn)能可以被內(nèi)部充分消化。

  本項目的實施有利于公司對生產(chǎn)成本進行管控，加強垂直供應(yīng)鏈整合，增加

了自用產(chǎn)品的內(nèi)部采購量，降低外部采購比例，提高了公司運營效率和抗風險能

力。

     （二）浙江煌上煌食品有限公司年產(chǎn) 8000 噸醬鹵食品加工建設(shè)項目

  （1）在預(yù)測期內(nèi)，假設(shè)募投項目所處的宏觀環(huán)境、競爭格局、上下游行業(yè)

不會發(fā)生劇烈變化；

  （2）公司在募投項目預(yù)測期內(nèi)日常經(jīng)營活動按計劃進行，不會發(fā)生劇烈變

動。

  （1）基本假設(shè)

  ①財務(wù)價格：本經(jīng)濟評價在計算期內(nèi)各年使用同一價格，財務(wù)評價使用開工

前一年即現(xiàn)行價格。

  ②稅費：本項目產(chǎn)品征收城市建設(shè)維護稅 5%，教育附加費 3%；所得稅稅率

  ③項目計算期：項目建設(shè)期 2 年，計算期 10 年（含建設(shè)期）。

  ④生產(chǎn)負荷：第 3 年達到設(shè)計能力的 60%，第 4 年達到設(shè)計能力的 80%，

第 5 年至 10 年達到設(shè)計能力的 100%。

  ⑤項目銷售計劃及銷售價格如下表所示：

  序號     項目名稱   單位   單價（元）             數(shù)量         金額（萬元）

  合計                                   8,000.00      32,650.00

  ⑥財務(wù)基準收益率：財務(wù)基準收益率為 10％。

  （2）銷售收入及稅金估算

  本項目達產(chǎn)年銷售收入 32,650 萬元，項目達產(chǎn)年總稅收為 2,448 萬元，稅金

及附加 128 萬元，所得稅 1,041 萬元。

  （3）成本費用估算

  ①原、輔材料、燃料及動力消耗由工藝及有關(guān)專業(yè)提供。

  ②項目定員 250 人，其中生產(chǎn)工人 180 人，技術(shù)人員 20 人，管理人員 30 人，

后勤服務(wù)人員 20 人，按照當?shù)匚飪r收入水平，人均工資和福利 8.2 萬元。

  ③制造費用

  A.折舊費：

  固定資產(chǎn)折舊按平均年限法計算折舊，建筑工程折舊年限為 20 年，設(shè)備折

舊年限 10 年，殘值率為 5%；年折舊額為 1,049.37 萬元。

  B.大修理費：

  參考企業(yè)實際情況，大修年估算額 241.13 萬元。

  C.無形及遞延和其他資產(chǎn)攤銷：

  土地按 40 年進行攤銷，年均攤銷 41.67 萬元；其他無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)按

  ④其他費用（管理費用和銷售費用）：

  其他費用為企業(yè)行政管理部門管理、銷售和組織經(jīng)營活動的各項費用，包括

裝卸費、運輸費、廣告宣傳費、委托代銷手續(xù)費、辦公差旅費、專設(shè)銷售機構(gòu)的

費用、廠部辦公費、差旅費、物料消耗、低值易耗品、社保費、咨詢審計費、排

污綠化費、業(yè)務(wù)招待費等，總計銷售費用按年銷售收入總額的 10%計算，管理費

用按一定比例計算。

    （4）財務(wù)盈利能力分析

    按照上面的數(shù)據(jù)計算，本項目總投資 20,766.00 萬元。達產(chǎn)年營業(yè)收入 32,650 萬元，達產(chǎn)年凈利潤 3,122 萬元。

    本募投項目相關(guān)費用成本預(yù)測明細如下：

                                                                                                                                    單位：萬元

序                                                                               經(jīng)營期

號          項目

                       T+3         T+4         T+5         T+6            T+7         T+8         T+9        T+10         T+11       T+12

     經(jīng)營成本

     （1+2+3+4+5+5）

     總成本費用合

     計（6+7+8）

    根據(jù)上述預(yù)測，本項目的效益測算過程如下表所示：

                                                                                                                                    單位：萬元

序                                                                                          經(jīng)營期

號          項目

                           T+3         T+4           T+5            T+6              T+7            T+8             T+9          T+10        T+11        T+12

    本募投項目達產(chǎn)期毛利率和凈利率變動情況如下：

                                                                                                                                                        單位：萬元

    項目       T+3           T+4          T+5            T+6                T+7               T+8               T+9            T+10          T+11         T+12

營業(yè)收入        19,590.00    26,120.00     32,650.00      32,650.00       32,650.00            32,650.00      32,650.00          32,650.00     32,650.00    32,650.00

營業(yè)成本        14,632.58    19,008.82     23,385.03      23,385.03       23,385.03            23,385.03      23,385.03          23,385.03     23,385.03    23,385.03

毛利           4,957.42     7,111.18      9,264.97       9,264.97           9,264.97          9,264.97          9,264.97        9,264.97      9,264.97     9,264.97

毛利率             25.31%     27.23%       28.38%          28.38%            28.38%            28.38%            28.38%          28.38%        28.38%       28.38%

凈利潤          1,496.00     2,309.00      3,122.00       3,122.00           3,122.00          3,122.00          3,122.00        3,122.00      3,122.00     3,122.00

凈利率             7.64%       8.84%        9.56%             9.56%           9.56%              9.56%            9.56%           9.56%         9.56%        9.56%

     （三）海南煌上煌食品有限公司食品加工及冷鏈倉儲中心建設(shè)項目

   （1）在預(yù)測期內(nèi)，假設(shè)募投項目所處的宏觀環(huán)境、競爭格局、上下游行業(yè)

不會發(fā)生劇烈變化；

   （2）公司在募投項目預(yù)測期內(nèi)日常經(jīng)營活動按計劃進行，不會發(fā)生劇烈變

動。

   （1）財務(wù)分析和評估依據(jù)及基礎(chǔ)數(shù)據(jù)

   ①國家發(fā)展改革委、建設(shè)部發(fā)改投資〔2006〕1325 號文頒布的《建設(shè)項目經(jīng)

濟評價方法與參數(shù)》（第三版）。按投資產(chǎn)生的效益進行財務(wù)分析和評估。

   ②設(shè)計規(guī)模，年產(chǎn)醬鹵肉制品 4,000 噸，中轉(zhuǎn)冷藏原材料 5,500 噸。

   ③項目計算期 12 年。其中：建設(shè)期 2 年；第 2 年項目投產(chǎn)達生產(chǎn)負荷的 80%；

第 3 年項目投產(chǎn)達生產(chǎn)負荷的 90%；第 4-12 年項目達產(chǎn)。

   ④項目職工 200 人，為便于計算，其工資及福利費計入產(chǎn)品的生產(chǎn)成本中。

   ⑤原輔材料、燃料動力均按不含增值稅價格估算。

   ⑥項目財務(wù)基準收益率取 8.00%。

   ⑦稅率：城市維護建設(shè)稅率 5.00%；教育費附加（含地方）5.00%；所得稅

稅率 25.00％。

   （2）成本與費用

   ①原輔材料、燃料動力為不含增值稅價。

   ②勞動定員 200 人，職工工資及福利費按 6 萬元/人年估算，年總工資福利

   ③固定資產(chǎn)折舊：建構(gòu)筑物折舊年限 30 年，殘值率 5.00%，年折舊率 3.17%；

機器設(shè)備折舊年限 10 年，殘值率 5.00%，年折舊率 9.5%。

  ④修理費按固定資產(chǎn)原值減去建設(shè)期利息的 2.00%估算。

  ⑤其他制造費用為各生產(chǎn)單位組織和管理生產(chǎn)發(fā)生的機物料消耗、低值易耗

品、辦公水電取暖費、差旅費、保險費、勞動保護費、試驗檢驗費等，按大修理

費 50％估算。

  ⑥管理費用為企業(yè)行政管理部門管理和組織經(jīng)營活動的各項費用，包括廠部

辦公費、差旅費、物料消耗、低值易耗品、勞動保險費（社保費）、待業(yè)保險費、

咨詢審計費、排污綠化費、業(yè)務(wù)招待費等，按年收入的 3%估算。

  ⑦銷售費用：包括裝卸費、運輸費、廣告宣傳費、委托代銷手續(xù)費、辦公差

旅費、專設(shè)銷售機構(gòu)的費用等。營業(yè)費用按營業(yè)收入的 6%估算。

  （3）生產(chǎn)成本

  基于上述條件，達產(chǎn)年生產(chǎn)成本 39,478.22 萬元。

  （4）產(chǎn)品產(chǎn)量、營業(yè)收入、稅金及附加

  ①產(chǎn)品產(chǎn)量、單價及總收入情況如下表所示：

                                      不含稅銷售收入

   序號        名稱

                     產(chǎn)量（噸）            單價（元）          收入（萬元）

    一       醬鹵肉制品

             小計            4,000.00                    20,353.98

    二       原料預(yù)處理

                小計                                      28,761.06

                合計                                      49,115.04

   ②營業(yè)收入

   項目生產(chǎn)年平均營業(yè)收入 47,641.59 萬元，達產(chǎn)年營業(yè)收入 49,115.04 萬元。

   ③稅金及附加

   稅金及附加包括城市維護建設(shè)稅和教育費附加，分別按增值稅的 5.00%和

   （5）利潤及分配

   ①利潤總額

   項目生產(chǎn)年平均利潤總額 4,636.29 萬元。

   ②所得稅

   所得稅稅率 25.00％。項目生產(chǎn)年平均所得稅 1,159.07 萬元。

   （6）財務(wù)盈利能力分析

   按照上面的數(shù)據(jù)計算，本項目總投資 22,831.66 萬元。達產(chǎn)年營業(yè)收入

      本募投項目相關(guān)費用成本預(yù)測明細如下：

                                                                                                                                單位：萬元

序                                                                           經(jīng)營期

號           項目

                   T+3         T+4         T+5         T+6            T+7         T+8         T+9        T+10        T+11        T+12

      無形及其他資產(chǎn)攤

      銷

      根據(jù)上述預(yù)測，本項目的效益測算過程如下表所示：

                                                                                                                                                      單位：萬元

序                                                                                        經(jīng)營期

號          項目

                          T+3         T+4           T+5           T+6              T+7            T+8             T+9          T+10        T+11        T+12

    本募投項目達產(chǎn)期毛利率及凈利率變動情況如下：

    （1）醬鹵肉制品業(yè)務(wù)

                                                                                                                                                      單位：萬元

    項目       T+3          T+4          T+5            T+6               T+7               T+8               T+9            T+10          T+11         T+12

營業(yè)收入        16,283.18   18,318.58     20,353.98      20,353.98      20,353.98            20,353.98      20,353.98          20,353.98     20,353.98    20,353.98

營業(yè)成本        11,990.06   13,296.77     14,603.48      14,603.48      14,603.48            14,603.48      14,603.48          14,603.48     14,603.48    14,603.48

毛利           4,293.12    5,021.81      5,750.50       5,750.50          5,750.50          5,750.50          5,750.50        5,750.50      5,750.50     5,750.50

毛利率          26.37%       27.41%       28.25%          28.25%           28.25%            28.25%            28.25%          28.25%        28.25%       28.25%

  項目    T+3         T+4         T+5         T+6         T+7         T+8         T+9        T+10        T+11        T+12

凈利潤     1,196.66    1,446.21    1,737.91    1,737.91    1,737.91    1,748.15    1,748.15    1,748.15    1,748.15    1,748.15

凈利率      7.35%       7.89%       8.54%       8.54%       8.54%       8.59%       8.59%       8.59%       8.59%       8.59%

  （2）原料預(yù)處理

  項目    T+3         T+4         T+5         T+6         T+7         T+8         T+9        T+10        T+11        T+12

營業(yè)收入   23,008.85   25,884.95   28,761.06   28,761.06   28,761.06   28,761.06   28,761.06   28,761.06   28,761.06   28,761.06

營業(yè)成本   20,100.06   22,487.40   24,874.74   24,874.74   24,874.74   24,874.74   24,874.74   24,874.74   24,874.74   24,874.74

毛利      2,908.79    3,397.55    3,886.32    3,886.32    3,886.32    3,886.32    3,886.32    3,886.32    3,886.32    3,886.32

毛利率     12.64%      13.13%      13.51%      13.51%      13.51%      13.51%      13.51%      13.51%      13.51%      13.51%

凈利潤     1,409.73    1,617.42    1,884.67    1,884.67    1,884.67    1,898.73    1,898.73    1,898.73    1,898.73    1,898.73

凈利率      6.13%       6.25%       6.55%       6.55%       6.55%       6.60%       6.60%       6.60%       6.60%       6.60%

  注：本募投項目在測算毛利率及凈利率水平時，根據(jù)募投項目涉及業(yè)務(wù)類型的不同特點對營業(yè)收入、營業(yè)成本和凈利潤按照一定比例進行了分攤，具

體分為醬鹵肉制品業(yè)務(wù)和原料預(yù)處理業(yè)務(wù)；

     （四）本次募投項目效益預(yù)測具有謹慎性和合理性

  本次募投項目達產(chǎn)年主要產(chǎn)品毛利率、凈利率及公司主要產(chǎn)品毛利率、凈利

率情況如下：

                                             毛利率

       項目

       發(fā)行人             30.11%            31.29%       35.27%           39.57%

豐城煌大食品有限公司肉

鴨屠宰及副產(chǎn)物高值化利                                  不適用

用加工建設(shè)項目（一期）

浙江煌上煌食品有限公司

年產(chǎn) 8000 噸醬鹵食品加                               28.38%

    工建設(shè)項目

海南煌上煌食品有限公司

食品加工及冷鏈倉儲中心         28.25%（醬鹵肉制品業(yè)務(wù)）、13.51%（原料預(yù)處理）

   建設(shè)項目

                                             凈利率

       項目        2023 年 2022 年 2021 年 2020 年 2019 年 2018 年 2017 年

       發(fā)行人        7.08%   1.58%        6.18% 11.58% 10.41%     9.11%   9.53%

豐城煌大食品有限公司肉

鴨屠宰及副產(chǎn)物高值化利                                  不適用

用加工建設(shè)項目（一期）

浙江煌上煌食品有限公司

年產(chǎn) 8000 噸醬鹵食品加                               9.56%

    工建設(shè)項目

海南煌上煌食品有限公司

食品加工及冷鏈倉儲中心          8.54%（醬鹵肉制品業(yè)務(wù)）、6.55%（原料預(yù)處理）

   建設(shè)項目

 注：發(fā)行人 2020-2022 年度、2023 年 1-3 月的毛利率為公司醬鹵肉制品業(yè)務(wù)的毛利率。

  （1）豐城煌大食品有限公司肉鴨屠宰及副產(chǎn)物高值化利用加工建設(shè)項目（一

期）

  豐城煌大食品有限公司肉鴨屠宰及副產(chǎn)物高值化利用加工建設(shè)項目（一期）

的最終產(chǎn)品為自用產(chǎn)品，由公司向豐城煌大食品有限公司采購，屬于內(nèi)部采購，

因此本項目不適用效益預(yù)測。

  （2）浙江煌上煌食品有限公司年產(chǎn) 8000 噸醬鹵食品加工建設(shè)項目

  浙江煌上煌食品有限公司年產(chǎn) 8000 噸醬鹵食品加工建設(shè)項目達產(chǎn)年預(yù)估毛

利率為 28.38%，略低于公司 2020-2022 年度的平均毛利率 35.38%，毛利率預(yù)測

處于謹慎、合理水平；相應(yīng)達產(chǎn)年預(yù)估凈利率為 9.56%，高于 2020-2022 年度的

平均凈利率 6.45%，主要系 2022 年度公司凈利潤受宏觀經(jīng)濟形勢影響出現(xiàn)較大

程度下滑，略低于正常年度即 2017-2019 年度的平均凈利率 9.69%，凈利率預(yù)測

處于謹慎、合理水平。

  （3）海南煌上煌食品有限公司食品加工及冷鏈倉儲中心建設(shè)項目

  海南煌上煌食品有限公司食品加工及冷鏈倉儲中心建設(shè)項目中的醬鹵肉制

品業(yè)務(wù)達產(chǎn)年預(yù)估毛利率為 28.25%，略低于公司 2020-2022 年度的平均毛利率

于 2020-2022 年度的平均凈利率 6.45%，主要系 2022 年度公司凈利潤受宏觀經(jīng)

濟形勢影響出現(xiàn)較大程度下滑，略低于正常年度即 2017-2019 年度的平均凈利率

  本次募投項目達產(chǎn)年主要產(chǎn)品毛利率與同行業(yè)可比上市公司及可比項目毛

利率對比情況如下：

                                        毛利率

   項目

  絕味食品                    -       27.81%          34.49%       34.11%

   周黑鴨                    -       55.03%          57.78%       55.47%

  紫燕食品            18.69%          15.98%          21.62%       26.07%

  同行業(yè)平均                   -       32.94%          37.03%       38.34%

   發(fā)行人           30.11%           31.29%          35.27%       39.57%

           豐城煌大食品有限公司肉鴨屠宰及

           副產(chǎn)物高值化利用加工建設(shè)項目              不適用

                （一期）

 本次募投項目    浙江煌上煌食品有限公司年產(chǎn) 800

           海南煌上煌食品有限公司食品加工      28.25%（醬鹵肉制品業(yè)務(wù)）、

             及冷鏈倉儲中心建設(shè)項目           13.51%（原料預(yù)處理）

        廣東阿華食品有限責任公司年產(chǎn) 6

絕味食品可比募          建設(shè)項目

  投項目   廣西阿秀食品有限責任公司年產(chǎn) 2

                    建設(shè)項目

  注：

利率，2023 年 1-3 月絕味食品未披露醬鹵制品業(yè)務(wù)毛利率；

募投項目達產(chǎn)年新增收入，未披露相關(guān)項目營業(yè)成本，無法計算募投項目毛利率。

   （1）豐城煌大食品有限公司肉鴨屠宰及副產(chǎn)物高值化利用加工建設(shè)項目（一

期）

   豐城煌大食品有限公司肉鴨屠宰及副產(chǎn)物高值化利用加工建設(shè)項目（一期）

的最終產(chǎn)品為自用產(chǎn)品，由公司向豐城煌大食品有限公司采購，屬于內(nèi)部采購，

因此本項目不適用效益預(yù)測。

   （2）浙江煌上煌食品有限公司年產(chǎn) 8000 噸醬鹵食品加工建設(shè)項目

   浙江煌上煌食品有限公司年產(chǎn) 8000 噸醬鹵食品加工建設(shè)項目達產(chǎn)年預(yù)估毛

利率為 28.38%，略低于同行業(yè)公司絕味食品可比募投項目的達產(chǎn)年平均毛利率

預(yù)測處于謹慎、合理水平。

   （3）海南煌上煌食品有限公司食品加工及冷鏈倉儲中心建設(shè)項目

   海南煌上煌食品有限公司食品加工及冷鏈倉儲中心建設(shè)項目中的醬鹵肉制

品業(yè)務(wù)達產(chǎn)年預(yù)估毛利率為 28.25%，略低于同行業(yè)公司絕味食品可比募投項目

的達產(chǎn)年平均毛利率 32.67%，且低于同行業(yè)可比公司 2020-2022 年度平均毛利

率 36.10%，毛利率預(yù)測處于謹慎、合理水平。

  綜上所述，發(fā)行人在進行效益測算過程中已經(jīng)將后續(xù)市場競爭等導(dǎo)致毛利率

波動因素進行了考慮，出于謹慎性角度，募投項目在測算時已做謹慎保守估計，

經(jīng)與可比公司毛利率平均水平以及可比項目的效益測算平均水平相比，并結(jié)合公

司本次募投項目效益測算的主要指標預(yù)測情況，公司本次募投項目的毛利率及凈

利率預(yù)測具有合理性，本次募投項目效益預(yù)測具有謹慎性和合理性。

二、會計師回復(fù)

（一）核查程序

 申報會計師主要執(zhí)行了以下核查程序：

 查閱本次募投項目的可行性研究報告，了解本次募投項目效益測算的假設(shè)條件、

計算基礎(chǔ)及計算過程等；

（二）核查意見

  經(jīng)核查，申報會計師認為：

  本次募投項目效益預(yù)測的假設(shè)條件、計算基礎(chǔ)及計算過程、預(yù)計毛利率水平

和預(yù)測凈利率水平具有合理性，項目整體效益預(yù)測具有謹慎性和合理性；

  問題 2-（6）結(jié)合本次募投項目的固定資產(chǎn)投資進度、折舊攤銷政策等，量

化分析本次募投項目新增折舊攤銷對發(fā)行人未來盈利能力及經(jīng)營業(yè)績的影響

一、公司回復(fù)

    （一）本次募投項目的固定資產(chǎn)投資進度

期）

    本項目建設(shè)期擬定為兩年，為期 24 個月。具體建設(shè)進度安排情況如下：

序                                       時間（月）

      工作階段

號              1-4 月   5-8 月      9-12 月       13-16 月   17-20 月   21-24 月

    本項目建設(shè)期擬定為 24 個月。具體建設(shè)進度安排情況如下：

序                                        時間（月）

      工作階段

號              1-4 月   5-8 月          9-12 月   13-16 月   17-20 月   21-24 月

     初步設(shè)計及設(shè)備

     考察

     規(guī)劃設(shè)計、施工

     標

     土建、設(shè)備采

     購、新員工培訓(xùn)

     設(shè)備安裝調(diào)試、

     聯(lián)動、試車

    本項目建設(shè)期擬定為兩年，為期 24 個月。具體建設(shè)進度安排情況如下：

序                                       時間（月）

      工作階段

號              1-4 月   5-8 月      9-12 月       13-16 月   17-20 月   21-24 月

    （二）本次募投項目固定資產(chǎn)折舊攤銷政策

期）

     項目                          攤銷政策

房屋建筑物              平均年限法，折舊年限為 20 年，殘值率 5.00%

機器設(shè)備               平均年限法，折舊年限為 10 年，殘值率 5.00%

無形及其他資產(chǎn)        無形資產(chǎn)按 50 年（工業(yè)用地）攤銷，其他資產(chǎn)按 5 年攤銷

    本項目達產(chǎn)后，預(yù)計新增折舊攤銷情況如下：

                                                 單位：萬元

     序號                 項目                      達產(chǎn)年

                        合計                            549.09

     項目                          攤銷政策

房屋建筑物              平均年限法，折舊年限為 20 年，殘值率 5.00%

機器設(shè)備               平均年限法，折舊年限為 10 年，殘值率 5.00%

土地無形資產(chǎn)               按 40 年進行攤銷，年均攤銷 41.67 萬元

其他無形資產(chǎn)及

                      按 10 年攤銷，年均攤銷 171.74 萬元

遞延資產(chǎn)

    本項目達產(chǎn)后，預(yù)計新增折舊攤銷情況如下：

                                                 單位：萬元

     序號                 項目                      達產(chǎn)年

                             合計                                       1,262.79

     項目                                 攤銷政策

房屋建筑物                 平均年限法，折舊年限為 30 年，殘值率 5.00%

機器設(shè)備                  平均年限法，折舊年限為 10 年，殘值率 5.00%

無形及其他資產(chǎn)        無形資產(chǎn)按 50 年（工業(yè)用地）攤銷，其他資產(chǎn)按 5 年攤銷

    本項目達產(chǎn)后，預(yù)計新增折舊攤銷情況如下：

                                                                     單位：萬元

     序號                      項目                                達產(chǎn)年

                             合計                                        938.41

     （三）本次募投項目新增折舊攤銷對發(fā)行人未來盈利能力及經(jīng)營業(yè)績的影

響

    本次募投項目建成后，每年新增折舊攤銷金額對發(fā)行人未來經(jīng)營業(yè)績影響如

下：

                                                                     單位：萬元

                                                         T+5 至 T+ T+8 至 T+

     項目     T+1        T+2         T+3        T+4

目新增折舊攤銷           -          -     2,750.29   2,750.29    2,750.29    2,750.29

額（A）

現(xiàn)有營業(yè)收入

（B）

募投項目新增營

                    -          -    58,882.03   70,323.53   81,765.04   81,765.04

業(yè)收入（C）

預(yù)計營業(yè)收入

（D=B+C）

新增折舊攤銷占

現(xiàn)有營業(yè)收入比             -          -      1.41%       1.41%       1.41%       1.41%

重（A/B）

新增折舊攤銷占

預(yù)計營業(yè)收入比             -          -      1.08%       1.04%       0.99%       0.99%

重（A/D）

現(xiàn)有凈利潤

（E）

募投項目新增凈

                    -          -     4,102.39    5,372.63    6,744.58    6,768.88

利潤（G）

預(yù)計凈利潤（H=

E+G）

新增折舊攤銷占

現(xiàn)有凈利潤比重             -          -     89.25%      89.25%      89.25%      89.25%

（A/E）

新增折舊攤銷占

預(yù)計凈利潤比重             -          -     38.28%      32.53%      27.99%      27.92%

（A/H）

  注 1：現(xiàn)有營業(yè)收入（B）、現(xiàn)有凈利潤（E）分別按 2022 年度營業(yè)收入、歸屬于母公

司所有者的凈利潤測算，并假設(shè)未來保持不變；

  注 2：募投項目新增營業(yè)收入、募投項目新增凈利潤不含豐城煌大食品有限公司肉鴨屠

宰及副產(chǎn)物高值化利用加工建設(shè)項目（一期）產(chǎn)生的效益；

  注 3：上述假設(shè)僅為測算本次募投項目相關(guān)折舊或攤銷對公司未來經(jīng)營業(yè)績的影響，不

代表公司對未來年度盈利情況的承諾，也不代表公司對未來年度經(jīng)營情況及趨勢的判斷。投

資者據(jù)此進行投資決策造成損失的，公司不承擔賠償責任。

  由上表可見，本次募投項目的實施會導(dǎo)致發(fā)行人房屋建筑物、機器設(shè)備等固

定資產(chǎn)投資增加，項目穩(wěn)定運行年度預(yù)計公司每年將新增折舊攤銷費用 2,750.29

萬元，占 2022 年營業(yè)收入和歸屬于母公司凈利潤的比重為 1.41%和 89.25%，占

達產(chǎn)年營業(yè)收入和歸屬于母公司凈利潤的比重為 0.99%和 27.99%，短期內(nèi)會影

響發(fā)行人利潤水平，但是各年新增折舊攤銷金額占公司現(xiàn)有營業(yè)收入和預(yù)計營業(yè)

收入的比例較低，新增折舊攤銷占現(xiàn)有凈利潤比重較高主要系 2022 年度受到宏

觀經(jīng)濟形勢波動的影響，公司凈利潤有所下滑所致。隨著發(fā)行人自身業(yè)務(wù)、本次

募投項目的順利達產(chǎn)，新增折舊攤銷對發(fā)行人未來經(jīng)營業(yè)績預(yù)計不會產(chǎn)生重大不

利影響。

二、會計師回復(fù)

（一）核查程序

  申報會計師主要執(zhí)行了以下核查程序：

  查閱本次募投項目的可行性研究報告，了解項目建設(shè)進度、新增資產(chǎn)主要內(nèi)

容以及折舊攤銷政策，分析新增折舊攤銷對發(fā)行人未來盈利能力及經(jīng)營業(yè)績的影

響。

（二）核查意見

  經(jīng)核查，申報會計師認為：

  本次募投項目的實施會導(dǎo)致發(fā)行人房屋建筑物、機器設(shè)備等固定資產(chǎn)投資增

加，短期內(nèi)會影響發(fā)行人利潤水平，但若按照相關(guān)預(yù)測，本次募投項目的順利達

產(chǎn)并提高發(fā)行人收入水平，新增折舊攤銷對發(fā)行人未來經(jīng)營業(yè)績預(yù)計不會產(chǎn)生重

大不利影響。

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立信會計師事務(wù)所          中國注冊會計師：

（特殊普通合伙）

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 中國 · 上海          二〇二三年七月六日

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