北交所新股申購報告：宏裕包材：彩印復合包材“小巨人”，募投拓展新能源電池鋁塑膜

(資料圖)

（以下內容從開源證券《北交所新股申購報告：宏裕包材：彩印復合包材“小巨人”，募投拓展新能源電池鋁塑膜》研報附件原文摘錄）

宏裕包材(837174)
彩印復合包材“小巨人”，安琪酵母子公司2022年盈利能力反彈起勢
宏裕包材專注于彩印復合包材產品、注塑產品及吹膜產品，產品主要應用于食品、酵母、調味品等產品的包裝以及醫用防護服的生產。與安琪酵母、盼盼食品、旺旺集團、涪陵榨菜、蒙牛集團等企業建立了長期穩定的合作關系。2020-2022年，彩印復合包材產品銷售收入分別為4.62億元、5.48億元及6.16億元，占主營業務收入的比例分別為89.06%、93.30%及90.62%，是銷售收入的主要來源。
2022年實現營收6.85(+16.10%)億元，歸母凈利潤4761萬元(+28.82%)，毛利率/凈利率分別增長至13.79%/6.96%。
塑料包材全球范圍增需，2025年我國預計營收698億美元
根據中國包裝聯合會的數據，2022年中國塑料薄膜、塑料包裝箱及容器制造業規模以上企業主營業務收入分別為3822.01億元、1811.05億元。隨著現代商業和物流產業發展，作為包裝行業的重要組成部分，塑料包裝行業市場規模亦將持續保持增長態勢。根據Grand View Research數據顯示，2022年至2030年，全球塑料包裝行業預計以4.2%年復合增長率持續增長。至2025年，中國塑料包裝行業市場規模預計達698億美元。
堅持多元化產品品類布局，拓展新能源電池、電子等行業鋁塑膜產品品類
經過多年研發，宏裕包材自主研發核心技術包括食藥級高性能復合膜綠色生產技術、食品級高抗沖聚丙烯（PP）制品快速注塑成型技術及聚乙烯（PE）微孔透氣膜吹塑成型生產技術。宏裕包材現已擁有多元化的產品品類布局，能夠滿足多樣化的客戶需求，此外，亦對在紙漿行業、新能源電池及電容器封裝、電子等行業的包裝產品進行研發創新，例如適用于新能源電池、電子等行業的鋁塑膜研發項目已處于小試階段。募投將繼續新增1.5萬噸健康產品包裝材料生產能力，與一期項目共同形成年產3萬噸健康產品包裝材料智能工廠；并將形成8000噸功能性新材料生產能力，包括3000噸功能PP薄膜和5000噸涂布型鍍氧化鋁薄膜，所生產的功能性包裝新材料為新增產品。以上募投項目完全達產后，預計新增營收5.58億元。
宏裕包材可比公司2022PE均值為28.8X
宏裕包材可比公司2022PE均值28.8X。宏裕包材專注彩印復合包材產品、注塑產品及吹膜產品，為國家級專精特新“小巨人”，并于2018年入選“湖北省支柱產業細分領域隱形冠軍示范企業”名單。自主研發聚合物材料加工與成型技術、材料共混改性技術、材料復合技術等核心專有技術。
風險提示：市場競爭風險、原材料價格波動風險、新股破發風險

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