A股銀行板塊的平均市凈率不斷下探 創(chuàng)今年以來新低

今年以來，A股銀行板塊的平均市凈率不斷下探，截至9月23日，板塊平均市凈率僅為0.79倍，創(chuàng)今年以來新低;深處輿論中心的民生銀行(600016.SH)的市凈率也從年初的0.5倍降至0.36倍，創(chuàng)出新低。

股票估值下行，重倉的機(jī)構(gòu)日子也不好過。然而，大多數(shù)機(jī)構(gòu)早已逐步撤離。截至2021年二季度末，僅有國海富蘭克林、天弘基金、華寶基金等公司旗下合計34只產(chǎn)品重倉持有民生銀行，民生銀行港股(01988.HK)也主要被國海富蘭克林持有。

這或許是銀行股的一個縮影，過去十年，銀行股從炙手可熱的地位一路下滑至現(xiàn)在的 “冷宮”，科技則成為資本新的寵兒。

銀行市凈率創(chuàng)新低

恒大2020年年報顯示，與其主要往來銀行的名單前五名分別為民生銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、浙商銀行。

因此，民生銀行被推至風(fēng)口浪尖。上交所互動e平臺上，面對投資者的詢問，民生銀行6月表示，恒大集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)在該行全集團(tuán)范圍內(nèi)的表內(nèi)外授信業(yè)務(wù)，主要包括房地產(chǎn)開發(fā)貸款、并購貸款、城市更新貸款等。截至6月，恒大在該行的所有授信業(yè)務(wù)還本付息情況均正常，均無逾期情況發(fā)生。自去年9月份以來，恒大集團(tuán)加大了房地產(chǎn)銷售回籠力度，在我行授信提用敞口有所下降。

7月，民生銀行再度表示，該公司對恒大集團(tuán)授信業(yè)務(wù)主要以抵質(zhì)押和保證方式為主，抵質(zhì)押物主要包括變現(xiàn)能力較強(qiáng)的土地、房產(chǎn)、在建工程等，目前抵質(zhì)押物仍足值有效。

此外，光大銀行、浙商銀行、江蘇銀行等多家銀行紛紛或說明或撇清與恒大的關(guān)系。

市場也早有準(zhǔn)備，銀行股的市凈率連創(chuàng)新低。Choice顯示，年初，銀行股的平均市凈率為0.88倍，到了9月初，行業(yè)平均市凈率降至0.8倍，而隨著恒大的風(fēng)險加速暴露，截至9月23日，銀行股的平均市凈率低至0.79倍，民生銀行的市凈率也從年初的0.5倍降至0.36倍，創(chuàng)出新低。

銀行股風(fēng)光不再

截至2021年二季度末，共有34只基金重倉持有民生銀行，合計4.26億股，占流通股比1.2%，持股市值18.77億元。其中，國海富蘭克林持有民生銀行股份數(shù)量最多，為1.53億股，持股總市值6.74億元，占基金凈值比3.6%;其次是天弘基金、華寶基金，分別重倉持有民生銀行8280.67萬股、7037.26萬股，持股市值分別為3.65億元、3.1億元。

值得一提的是，國海富蘭克林共有5只基金重倉持有民生銀行，且均為主動型產(chǎn)品，分別是國富中小盤股票、國富彈性市值混合、國富興海回報混合、國富恒瑞債券A、C和國富基本面優(yōu)選混合，國富中小盤股票持有民生銀行市值占基金凈值比達(dá)到4.94%，是該基金的第三大重倉股。

記者注意到，截至2020年一季度末，重倉民生銀行的公募基金共有144只，但到了二季度末，重倉數(shù)量銳減只87只，三季度末，只有45只公募基金繼續(xù)堅守，此后數(shù)量繼續(xù)減少。

截至2021年二季度末，僅有3只公募基金重倉持有民生銀行港股，其中國富基本面優(yōu)選混合、國富興?；貓蠡旌?，合計持有逾5600萬股。

拉長時間來看，近年來，銀行股在公募基金的持倉地位日漸減弱。記者統(tǒng)計近十年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2011年年末，公募基金重倉持有銀行股市值占總持股市值比為17.55%，是近十年來的巔峰，從2015年起，銀行股持有市值比不斷降低，2020年末降至4.25%，直至2021年二季度末，該比值依舊不足5%。

仔細(xì)來看，2015年，A股各類概念炒作成風(fēng)，大跌后，市場演繹了幾年的價值投資行情，白酒、醫(yī)藥成為機(jī)構(gòu)的香餑餑，而這兩年，新能源車、芯片等科技方向成為主流，且疊加部分政策因素，銀行股香味不再。

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