世界觀焦點：巨虧基金回本 基民要不要盡快贖回？

7月20日，新基民李先生稱：“前幾天我買的新能源主題基金回本了，我第一時間就賣出了。虧一點手續(xù)費，以后再也不敢買基金了。”經(jīng)歷了大幅波動之后，李先生對待基金回本的態(tài)度是眾多新基民心態(tài)的真實寫照。

(資料圖片僅供參考)

基金業(yè)存在著“1.05贖回現(xiàn)象”，即每當市場從底部強勢反彈后，基民會在基金剛剛回本或小幅獲利的情況下選擇贖回。回本的基金是否應(yīng)該馬上贖回呢？北京青年報記者采訪多位基金從業(yè)人員以及新老基民，發(fā)現(xiàn)大家對于這個問題的看法截然不同。

市場反彈

四百多只主動權(quán)益基金回本

5月以來A股市場強勢反彈，眾多業(yè)績慘淡的基金也快速回血。截至7月20日，年內(nèi)已有四百多只主動權(quán)益基金成功回本，一些基金在上半年動蕩的權(quán)益市場始終保持領(lǐng)先，另一些基金不僅回本，還實現(xiàn)了收益反轉(zhuǎn)。

中信建投低碳成長A是收益反轉(zhuǎn)比較典型的一只產(chǎn)品。從低點時虧損超27%，到7月19日實現(xiàn)了超過27%的年內(nèi)正收益，短短三個月不到的時間，反彈幅度超過50%。也有部分產(chǎn)品一度年內(nèi)虧損嚴重，現(xiàn)已經(jīng)成功翻紅，比如匯添富盈鑫靈活配置A，在4月底時，年內(nèi)回撤一度超過37%；截至7月19日，產(chǎn)品年內(nèi)累計上漲超過13%，前后反彈幅度超過50%。

新老基民

淺談“賣與不賣”兩種觀點

新基民李先生在去年下半年高點時入手了兩只基金，一只是新能源主題基金，另一只是電子信息類基金，結(jié)果到今年4月份的時候，李先生持有的兩只基金都接近腰斬。“有段時間都不敢打開賬戶看，當時就想什么時候能讓我回本了，我就趕緊賣出。”

5月份以來的反彈行情讓李先生的兩只基金有了完全不同的表現(xiàn)，他持有的新能源主題基金快速“回血”，截至7月19日，曾經(jīng)無限接近腰斬的基金竟然盈利了5%。但另一只電子信息類的基金卻依然虧損近30%。“我打算把這只回本并略有盈利的基金賣了，另一只就先拿著，等回本再賣。”

劉先生是一位經(jīng)歷了數(shù)個牛熊，投資經(jīng)驗超過10年的老基民。對于李先生的做法，他表示不贊同。劉先生認為，那只回本的新能源基金不僅不該賣，反而應(yīng)該在回本的時候加一手。要賣也是賣那只反彈力度很弱的基金。劉先生表示，他持有的基金也是距低點反彈了近40%，在反彈的過程中他不僅沒有選擇贖回，反而一路加倉。“基金投資有一個信條，就是截斷虧損，讓有利潤的奔跑。”

業(yè)界看法

短期盈虧不應(yīng)是唯一判斷依據(jù)

回本的基金要不要贖回？業(yè)界對此怎么看呢？貓頭鷹基金研究院的研究總監(jiān)伍彥妮表示，買基金肯定是為了賺取超額收益，基金回本后是否立刻獲利了結(jié)可討論，在達到一定的收益目標后，則可以選擇獲利了結(jié)。理論上，買基金的收益至少要超過無風險收益。以定期存款的收益為基準，買一只基金的年化收益起碼要達到3%以上，不然從資金成本的角度來看還是虧的。如果投的是偏股基金，那么承擔的風險就更高了，對收益的預(yù)期也要提升。

一名有著近10年投資經(jīng)驗的基金經(jīng)理也表示，如果買基金是為了回本的時候贖回，那當初為何要買它呢？銀行存一個定期它還有幾個點的收益。基民在決定是否贖回時，基金的短期盈虧不應(yīng)該作為判斷的唯一依據(jù)。投資人更應(yīng)該關(guān)注產(chǎn)品本身，看它中長期業(yè)績是否穩(wěn)定、風格是否出現(xiàn)漂移、團隊的投研實力是否強大等，定期檢驗當初買入該基金的邏輯是否還成立。如果基金只是由于市場波動而出現(xiàn)短期回調(diào)，那么不妨考慮繼續(xù)持有。“當然，如果你發(fā)現(xiàn)你買入該基金的邏輯已經(jīng)改變了，或者判斷出現(xiàn)了錯誤，那就應(yīng)該及時止損出局。”

展望后市

贖回或加倉取決于對行情的理解

在持續(xù)反彈兩個月之后，7月份A股市場波動加劇，加深了基民的糾結(jié)和擔憂之情。不少基民發(fā)問：“A股反彈真的就此結(jié)束了嗎？”“這一波行情到底是反彈還是反轉(zhuǎn)？”北青報記者采訪發(fā)現(xiàn)，對于曾經(jīng)大幅虧損如今又反彈回本的基金該不該贖回的問題，基金業(yè)人士對此的看法也不一樣，甚至截然相反。而他們的看法又取決于他們對目前A股行情走勢的理解。

一名專注新能源領(lǐng)域的基金經(jīng)理表示，該不該贖回或者說該不該減倉，脫離具體的市場環(huán)境去談意義不大。比如今年4月份到6月份的A股行情，它是短期反彈還是中期反轉(zhuǎn)？這個問題的不同結(jié)論對具體操作的指導(dǎo)意義完全不一樣。如果你認為這只是下跌過程的一個反彈，那么反彈結(jié)束了你肯定要賣出或者說是降低倉位；但你如果認為這段行情是市場觸底反轉(zhuǎn)了，那么就根本沒必要減倉，反而應(yīng)該在回調(diào)時加倉。

該基金經(jīng)理表示，對于一般基民來說，無論是抄底還是逃頂都是難度極高的動作。實際上很多基民往往買在“山頂”，賣在“谷底”。基金業(yè)有個現(xiàn)象“基金賺錢基民不賺錢”也跟這有一定關(guān)系。“基民在買賣基金的時候不妨想一想，現(xiàn)在市場環(huán)境怎么樣？自己是否還看好基金投資的資產(chǎn)？賣出基金后，有更好的投資選擇嗎？這些問題想清楚了再操作比較好。”

A股市場反彈

截至7月20日，年內(nèi)已有四百多只主動權(quán)益基金成功回本。

反轉(zhuǎn)典型產(chǎn)品

中信建投低碳成長A：低點時虧損超27%，7月19日實現(xiàn)超過27%的年內(nèi)正收益。

匯添富盈鑫靈活配置A：4月底，年內(nèi)回撤超過37%；截至7月19日，產(chǎn)品年內(nèi)累計上漲超過13%。

業(yè)內(nèi)建議

*該不該贖回或減倉，脫離具體的市場環(huán)境去談意義不大。

*基民在決定是否贖回時，基金的短期盈虧不應(yīng)該作為判斷的唯一依據(jù)。

*基金回本后是否立刻獲利了結(jié)可討論，在達到一定的收益目標后，則可以選擇獲利了結(jié)。

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