豬肉價(jià)格大幅下降，金字火腿2021年?duì)I收5.06億元

3月16日晚間，金字火腿(002515.SZ)發(fā)布的2021年年報(bào)顯示，公司2021年?duì)I業(yè)收入5.06億元，同比減少28.79%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4285.39萬元，同比減少27.74%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2112.53萬元，同比減少78.86%。

金字火腿主營產(chǎn)品的主要原材料是豬肉，2021年豬肉價(jià)格的大幅下降直接影響了公司業(yè)績(jī)。從單季度凈利來看，2021第一季度盈利了6013萬元，第二季度的凈利迅速下跌至452萬元。第三和第四季度則在持續(xù)虧損，最終2021年全年錄得4285.39萬元的凈利潤。

按產(chǎn)品類型劃分，2021年火腿實(shí)現(xiàn)收入1.84億元，占營業(yè)收入比重36.28%;品牌肉實(shí)現(xiàn)收入1.79億元，占營業(yè)收入比重35.33%;特色肉制品收入9833萬元，占營業(yè)收入比重19.44%;冷鏈服務(wù)收入2110萬元，占營業(yè)收入比重4.17%。

金字火腿坦言，因豬肉價(jià)格下跌，本期品牌肉業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比下降57.89%，實(shí)現(xiàn)毛利額-1892.07萬元，毛利率為-10.59%，品牌肉業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，是導(dǎo)致利潤下降的主要因素。

剔除品牌肉業(yè)務(wù)，公司的火腿和冷鏈服務(wù)業(yè)務(wù)的營收在2021年都有所增長。其中，火腿的營收同比增長37.26%;冷鏈服務(wù)的營收同比增長3.19%。

若按渠道劃分，2021年線上銷售占比29.40%，線下銷售的占比較大，為63.42%。金字火腿介紹，線上渠道以直銷為主，在天貓、 京東、淘寶、拼多多等電商平臺(tái)均開設(shè)直營店鋪，并與生鮮電商、社區(qū)電商、直播電商等開展合作。線下渠道則主要有餐飲酒店、食品加工、KA流通、直營門店、團(tuán)購客戶等。

從股價(jià)表現(xiàn)來看，金字火腿在近2個(gè)月內(nèi)下跌24%左右，市值蒸發(fā)約15億元。截至3月16日收盤，金字火腿報(bào)4.7元/股，跌幅5.43%。

2018年8月以來，國內(nèi)非洲豬瘟疫情及近年來的環(huán)保政策變化等綜合因素，使國內(nèi)豬肉供應(yīng)出現(xiàn)了較大缺口，豬肉價(jià)格大幅上升。2020年以來，新冠疫情對(duì)生豬的養(yǎng)殖、屠宰、運(yùn)輸?shù)忍岢隽诵碌囊螅瑢?duì)豬肉的采購、消費(fèi)產(chǎn)生新的深遠(yuǎn)影響。

那么，包括金字火腿在內(nèi)的企業(yè)都在等待的下一輪豬周期上行，何時(shí)會(huì)來臨?

業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，能繁母豬的存欄量在去年6月份達(dá)到了頂峰，大概比正常水平高出了將近10%，而且供應(yīng)量的增速會(huì)一直持續(xù)到今年的四五月份，今年四五月份又恰恰是消費(fèi)淡季。所以，今年的四五月份豬價(jià)可能會(huì)比去年10月份還低，此后才會(huì)進(jìn)入新一輪豬周期的上行。

銀河證券在一份研報(bào)中表示，考慮到俄烏局勢(shì)帶來的持續(xù)性影響以及飼料原材料價(jià)格高位格局，2022年整體飼料價(jià)格或?qū)⒃偕吓_(tái)階，對(duì)下游養(yǎng)殖成本造成較大壓力。在當(dāng)下豬價(jià)低迷/持續(xù)下探的背景下，成本上行只會(huì)給養(yǎng)殖戶帶來更大的現(xiàn)金流壓力，產(chǎn)能去化或有加速趨勢(shì)。

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