公用事業—電力天然氣周報：動力煤價格環比下跌，南方電網最高負荷突破2億千瓦 天天關注

(資料圖)

（以下內容從信達證券《公用事業—電力天然氣周報：動力煤價格環比下跌，南方電網最高負荷突破2億千瓦》研報附件原文摘錄）

本周市場表現：截至5月26日收盤，本周公用事業板塊上漲1.1%，表現優于大盤。其中，電力板塊上漲1.25%，燃氣板塊下跌0.59%。
電力行業數據跟蹤：
動力煤價格：港口及產地煤價環比下跌。截至5月26日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產市場價870元/噸，周環比下跌95元/噸。截至5月26日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價1022元/噸，周環比下跌51元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價980元/噸，周環比下跌75元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：港口及電廠庫存環比上升。截至5月26日，秦皇島港煤炭庫存630萬噸，周環比增加20萬噸。截至5月25日，內陸17省煤炭庫存8186.4萬噸，較上周增加337.8萬噸，周環比上升4.30%；內陸17省電廠日耗為306.7萬噸，較上周下降12.0萬噸/日，周環比下降3.77%；可用天數為26.7天，較上周增加2.1天。截至5月25日，沿海8省煤炭庫存3734.3萬噸，較上周增加149.3萬噸，周環比上升4.16%；沿海8省電廠日耗為185.8萬噸，較上周增加9.4萬噸/日，周環比上升5.33%；可用天數為20.1天，較上周下降0.2天。
水電來水情況：截至5月26日，三峽出庫流量10500立方米/秒，同比下降46.70%，周環比下降14.63%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至5月19日，廣東電力日前現貨市場的周度均價為412.33元/MWh，周環比下降2.02%，周同比上升35.2%。實時現貨市場的周度均價為442.61元/MWh，周環比上升10.38%，周同比上升54.8%。2）山西電力市場：截至5月26日，山西電力日前現貨市場的周度均價為380.86元/MWh，周環比上升17.04%，周同比上升10.6%。實時現貨市場的周度均價為376.86元/MWh，周環比上升13.17%，周同比下降1.4%。3）山東電力市場：截至5月25日，山東電力日前現貨市場的周度均價為374.07元/MWh，周環比上升1.05%，周同比上升5.4%。實時現貨市場的周度均價為371.93元/MWh，周環比下降4.90%，周同比下降3.7%。
天然氣行業數據跟蹤：
國內外天然氣價格：國產及進口LNG價格環比下降。截至5月26日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數為4077元/噸，同比下降43.84%，環比下降1.16%；截至5月26日，中國進口LNG到岸價為8.9922美元/百萬英熱，同比下降63.05%，環比下降8.30%。截至5月25日，歐洲TTF現貨價格為9.34美元/百萬英熱，同比下降68.4%，周環比下降15.7%；美國HH現貨價格為2.43美元/百萬英熱，同比下降75.4%，周環比下降11.1%；中國DES現貨價格為9.85美元/百萬英熱，同比下降55.4%，周環比下降0.5%。
歐盟天然氣供需及庫存：供給量周環比下降，消費量周環比下降。2023年第19周，歐盟天然氣供應量63.3億方，同比下降19.6%，周環比下降1.0%。其中，LNG供應量為24.2億方，周環比下降6.6%，占天然氣供應量的38.2%；進口管道氣39.1億方，同比下降28.6%，周環比上升2.8%。2023年第19周，歐盟天然氣庫存量為687.80億方，庫存水平為64.9%。2023年第19周，歐盟天然氣消費量估算為41.9億方，周環比下降1.3%，同比下降5.6%；2023年1-19周，歐盟天然氣累計消費量估算為1358.3億方，同比下降16.2%。
國內天然氣供需情況：2023年3月，國內天然氣表觀消費量為338.9億方，同比增長9.3%；2023年4月，我國進口天然氣897.7億方，同比增長1.22%；國內天然氣產量為189.4億方，同比上升7.0%；LNG進口量為477萬噸，同比上升9.8%，環比下降11%；PNG進口量為421億方，同比上升12.6%，環比上升19.9%。2023年1-3月，國內天然氣表觀消費量為974.8億方，同比上升3.1%。2023年1-4月，國內天然氣產量累計為782.8萬噸，累計同比上升4.9%；我國進口天然氣3579.8萬噸，累計同比減少0.1%；LNG進口量累計為2116萬噸，累計同比下降2.0%；PNG進口量累計為1453萬噸，累計同比下降1.8%。
本周行業重點新聞：1）中國南方電網最高負荷今年首次突破2億千瓦：5月以來，南方區域用電負荷持續走高。其中，深圳最高負荷已超過1900萬千瓦，為今年以來最高，同比增長8.3%。海南電網統調負荷已四創新高，最高達684.3萬千瓦，同比增長5.7%。2）上海市住建委會同江蘇省、浙江省住建廳聯合印發實施《長三角生態綠色一體化發展示范區燃氣專項規劃（2021-2035年）》：《規劃》以建設示范區睦鄰式城市燃氣服務新模式，打造共建、互保、一體化服務體系，實現示范區“一張網”的供應格局為發展愿景；提出到2035年示范區內城鎮居民天然氣氣化率達到90%以上；將示范區燃氣基礎設施建設作為城市燃氣示范樣板，探索一批可持續、可推廣的試點經驗，為長三角一體化發展探索路徑和提供示范。
投資建議：1）電力：國內歷經多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續推進下，電價趨勢有望穩中小幅上漲，電力現貨市場和輔助服務市場機制有望持續推廣，容量補償電價等機制有望出臺。雙碳目標下的新型電力系統建設或將持續依賴系統調節手段的豐富和投入。此外，伴隨著發改委加大電煤長協保供力度，電煤長協實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業的成本端較為可控。展望未來，我們認為電力運營商的業績有望大幅改善。主要受益：電力運營商有望受益標的：粵電力A、華能國際、華電國際、國電電力等；同時，煤電設備制造商和靈活性改造技術類公司也有望受益于煤電新周期的開啟，設備制造商有望受益標的：東方電氣；靈活性改有望受益標的：龍源技術、青達環保、西子潔能等。2）天然氣：隨著上游氣價的回落和國內天然氣消費量的恢復增長，城燃業務有望實現毛差穩定和售氣量高增；同時，擁有低成本長協氣源和接收站資產的貿易商可根據市場情況自主選擇擴大進口或把握國際市場轉售機遇以增厚利潤空間。天然氣有望受益標的：新奧股份、廣匯能源。
風險因素：宏觀經濟下滑導致用電量增速不及預期,電力市場化改革推進緩慢,電煤長協保供政策執行力度不及預期,國內天然氣消費增速恢復緩慢。

相關附件

標簽：