今日熱文：公募基金積極搶灘萬億“新藍海”

近期，市場關注已久的個人養老金新政落地。與此同時，個人養老金投資公募基金業務也正式落地，公募基金行業迎來新的發展機遇。11月28日起，對接個人養老金的公募基金專屬Y份額正式在個人養老金賬戶中開賣，投資者可以通過個人養老金賬戶進行申購。在業內看來，個人養老金作為重要的長期資金，對金融機構來說增加了可投資的資金來源渠道，從而有利于推動個人資金入市，為資本市場長期發展提供一定的資金保障，有利于A股市場形成慢牛長牛行情。

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個人養老金

可投資公募基金

“個人養老金”是近段時間的市場熱詞，養老儲蓄、養老基金、養老金保險先后落地。具體到基金方面而言，個人養老金可以投資哪些基金？

針對可投基金類型，《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》(下稱《暫行規定》)指出，在第一年試行階段，優先納入近4個季度規模不低于5000萬元或者上一季度末規模不低于2億元的養老目標基金。全面推開后，再逐步納入適合個人養老金長期投資的股票基金、混合基金、債券基金、FOF和證監會規定的其他基金，這一名錄將由證監會確定，每季度發布。

據數據統計，截至三季度末，在192只養老目標基金產品中，符合規模要求的養老目標基金超過140只。其中，交銀安享穩健養老一年、興證全球安悅穩健養老一年持有、南方富譽穩健養老一年、匯添富添福盈和穩健養老目標一年持有、民生加銀康寧穩健養老一年等基金規模排名居前，三季度末的管理規模分布為154.58億元、52.48億元、37.49億元、36.65億元、31.62億元。

那么，這些養老目標基金產品的配置又有哪些特點呢？記者注意到，大部分基金都是以債券類資產配置為主，同時也會配置少量的權益類資產。以三季度管理規模排名第一位的交銀安享穩健養老一年為例，其三季度末配置公募基金的比例達91.28%，配置債券的比例為4.51%，股票配置比例僅為0.98%。

多家基金公司積極布局

隨著個人養老金市場化運作進程的加速，公募基金也在積極搶抓機遇。“圍繞個人養老第三支柱相關制度規定的持續出臺，對促進和規范個人養老金投資，尤其是對公募基金做好養老金投資管理及相關服務提出了更高標準和要求。同時，個人養老金具有長期性，因此相關配套制度的逐步落地，對進一步引導長期資金入市產生積極促進作用。”嘉實基金表示。

招商基金則表示，公司一方面建立了個人養老金跨部門聯席工作機制，調動相關部門業務骨干從客群儲備、品牌塑造、策略儲備、產品創新、系統研發等多個維度協同推進個人養老金業務籌備工作；另一方面，公司積極與集團內部公司、央企及金融同業合作機構積極溝通，探索合力發展個人養老金業務的新思路，內外協同的業務生態和客群共享的業務模式構建已初見成效。

記者注意到，證監會11月18日發布的首批個人養老金基金名錄，易方達基金、廣發基金等40家基金公司的共計129只基金產品入選該名錄。隨后，這129只養老目標基金陸續增設Y類份額。11月28日開賣的首批個人養老金投資基金產品均在上述名單內。據介紹，Y類份額是針對個人養老金投資基金業務單獨設立的份額類別，可以通過個人養老金資金賬戶購買并享受一定的管理費率、托管費率優惠，多數產品的Y類份額費率相比普通份額“打了五折”。

記者從各基金公司了解到，迄今已有招商基金、鵬華基金、南方基金、天弘基金、博時基金、交銀施羅德基金等多家基金公司旗下個人養老金基金Y類份額獲得申購。

行業機遇與挑戰并存

個人養老金市場潛力巨大。申萬宏源證券研報表示，對應當前個人養老金每年繳納1.2萬元/人，城鎮居民參與率提升15%~20%，那么，到2030年，預計個人養老金有望迎來1.8萬億~3.1萬億元的市場。

面對這一龐大的市場，券商、基金、銀行、保險等行業都在摩拳擦掌，積極搶灘萬億“新藍海”。在業內人士看來，證券基金的優勢在于投資能力，保險的優勢在于產品和服務，銀行的優勢則在于賬戶體系。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍向記者表示：“個人養老金作為重要的長期資金，對金融機構來說增加了可投資的資金來源渠道，從而有利于推動個人資金入市，為資本市場長期發展提供一定的資金保障，有利于A股市場形成慢牛長牛行情。”

易方達基金首席市場官王駿表示，養老目標基金根據個人養老需求設計，具備長期性和穩健性。從其養老屬性和成熟市場經驗來看，養老目標基金發展空間廣闊。

不過，行業的機遇和挑戰并存。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，納入個人養老金的產品，主要看監管如何把握標準，畢竟產品收益與風險相伴相生，不可分離，每個人對個人養老金產品的訴求都反映在收益與風險組合的搭配上。“不過，將來無論是什么機構開發了什么個人養老金產品，都應該滿足投資組合的相對穩定性及較強的抗風險屬性，還應保持長期收益率的穩定和較高水平，這非常考驗金融機構的產品開發和業務創新能力。”董登新說。

知多D

三步完成賬戶開立和資金繳納

個人養老金基金投資需開立兩個賬戶：個人養老金賬戶+個人養老金資金賬戶。兩個賬戶是唯一且相互對應。因此，第一步是要確定個人養老金的兩個賬戶。具體來看，在北京、上海、廣州、西安、成都等36個先行城市或地區，可以通過國家社會保險公共服務平臺、全國人力資源和社會保障政務服務平臺、電子社保卡、掌上12333APP等全國統一線上服務入口或者商業銀行等渠道開立個人養老金賬戶。

成功開通個人養老金賬戶后，第二步便是繳費，目前年度繳存上限為1.2萬元，可以一次也可以分批繳存，當年的額度必須當年使用，不能跨年累計。一旦向該賬戶繳費，該賬戶資金，除了出國或者完全喪失勞動能力等特殊情況下可以領取外，只能封閉運行到退休才能領取。通過封閉運作，將零散的、短期的資金轉變為長線的、穩定的配置資金。

第三步則是個人養老金投資基金的部分。個人養老金資金賬戶內的資金可以用于購買個人養老儲蓄、理財產品、保險、公募基金等金融產品，從而享受遞延納稅優惠政策。如果選擇購買公募基金產品，則需要開通個人養老金專屬基金賬戶，并綁定個人養老金資金賬戶。需要特別說明的是，該賬戶與原有基金賬戶不通用。

投資建議：

要選好基金Y份額產品

具體到公募養老基金而言，產品類型豐富，投資靈活，收益率較高。但風險也較高，不承諾保本，投資者可根據風險偏好靈活設置權益類資產比例。

易方達基金建議，在養老投資中，投資者根據自身特點及需求選擇合適的產品，更能細水長流。目前養老目標基金分為目標風險、目標日期兩大策略。其中，目標風險策略是根據特定的風險定位來決定各類型資產的配置比例，通常可分為積極型、平衡型和穩健型，權益投資比例分別不超過80%、60%、30%等。若對于自己的風險偏好有清晰的認知，可以根據自身風險偏好和風險承受能力，選擇與之匹配的目標風險基金。目標日期策略則是以投資者退休日期為目標，根據不同生命階段風險承受能力進行投資配置的基金。它假定投資者隨著年齡增長，風險承受能力逐漸下降，因此會隨著所設定目標日期的臨近，逐步降低高風險資產的配置比例。

易方達基金表示，如果是“投資小白”或想更省心的投資者，可以根據自己的退休日期，選擇日期相對應的目標日期基金。

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