央行新一屆貨幣政策委員會首次例會：加大穩健貨幣政策實施力度

3月30日，央行官網消息稱，中國人民銀行貨幣政策委員會2022年第一季度(總第96次)例會于近日在北京召開。會議指出，要穩字當頭、穩中求進，強化跨周期和逆周期調節，加大穩健的貨幣政策實施力度，增強前瞻性、精準性、自主性，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，主動應對，提振信心，為實體經濟提供更有力支持，穩定宏觀經濟大盤。

這也是央行新一屆貨幣政策委員會召開的首次例會。3月29日，國務院辦公廳發布通知調整中國人民銀行貨幣政策委員會組成人員。同意余蔚平、康義擔任貨幣政策委員會委員，鄒加怡、寧吉喆不再擔任貨幣政策委員會委員職務。

加大穩健的貨幣政策實施力度

當前，疫情持續，地緣政治沖突升級，外部環境更趨復雜嚴峻和不確定，國內疫情發生頻次有所增多，經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。

此次例會內容延續了金融委會議、政府工作報告關于宏觀政策的總基調。會議強調，進一步疏通貨幣政策傳導機制，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩定。結構性貨幣政策工具要積極做好“加法”，精準發力，用好普惠小微貸款支持工具，增加支農支小再貸款，實施好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，綜合施策支持區域協調發展，引導金融機構加大對小微企業、科技創新、綠色發展的支持。

春節后，市場對于貨幣政策進一步寬松的預期幾經波折。

中信證券聯席首席經濟學家明明指出，春節前，央行意外降息和春節后1月信貸開門紅在一定程度上壓制了貨幣政策進一步寬松的預期，而且隨著多地松綁房地產政策的落地，寬貨幣預期讓位于寬信用預期。進入3月后，政府工作報告中對貨幣政策的表述聚焦于穩增長、寬信用和降成本，沒有明確提及相應貨幣政策工具，市場對于貨幣政策進一步寬松的期待落空。

3月，MLF利率和LPR均維持不變，這也讓市場對于后續貨幣政策進一步寬松的預期有所弱化。

明明認為，貨幣政策存在進一步寬松的空間。3月份散點疫情擴散進一步阻礙經濟修復，貨幣寬松顯得更有必要。促進寬信用的核心是貨幣政策寬松+疏通貨幣政策傳導機制。商業銀行是貨幣政策傳導的核心，要促進寬信用，一方面是貨幣政策需要維持寬松的取向，另一方面則是疏通貨幣政策傳導機制，釋放貨幣政策的最大效能。除了結構性貨幣政策工具進一步支持之外，總量性工具、改革降成本措施也不能缺席。

疫情以來，中國率先推動貨幣政策正常化，宏觀杠桿率增幅低于全球主要經濟體。數據顯示，2021年末我國宏觀杠桿率為272.5%，比上年末下降7.7個百分點，已連續5個季度下降，穩杠桿取得顯著成效。預計隨著經濟進一步恢復發展、內生增長動力不斷增強，2022年我國宏觀杠桿率將繼續保持基本穩定。

植信投資研究院研報指出，在主要發達國家收緊貨幣政策的背景下，我國下調政策利率的空間較為有限，但并不妨礙貨幣政策保持前瞻性偏松操作。二季度仍有可能通過降準、加大公開市場操作，保持信貸總量的合理增長;運用結構性政策工具進一步降低銀行資金成本，推動重點領域貸款利率下行，加大對中小微企業等薄弱環節與基建等國家重大項目的信貸支持力度。

會議還表示，深化金融供給側結構性改革，引導大銀行服務重心下沉，推動中小銀行聚焦主責主業，支持銀行補充資本，共同維護金融市場的穩定發展，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系。完善市場化利率形成和傳導機制，優化央行政策利率體系，加強存款利率監管，著力穩定銀行負債成本，發揮貸款市場報價利率改革效能，推動降低企業綜合融資成本。深化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，引導企業和金融機構堅持“風險中性”理念，加強預期管理，把握好內部均衡和外部均衡的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。構建金融有效支持實體經濟的體制機制，完善金融支持創新體系，引導金融機構增加制造業中長期貸款，努力做到金融對民營企業的支持與民營企業對經濟社會發展的貢獻相適應，以促進實現碳達峰、碳中和為目標完善綠色金融體系。

貨幣政策委員會組成人員調整

值得注意的是，此次也是貨幣政策委員會組成人員調整后召開的第一次例會。

中國政府網3月29日消息，國務院辦公廳發布通知，調整中國人民銀行貨幣政策委員會組成人員。同意余蔚平、康義擔任貨幣政策委員會委員，鄒加怡、寧吉喆不再擔任貨幣政策委員會委員職務。

資料顯示，余蔚平為現任財政部副部長、黨組成員。鄒加怡已卸任財政部副部長職務;康義為國家統計局黨組書記、局長，寧吉喆已卸任統計局局長職務。

據1997年4月5日國務院發布的《中國人民銀行貨幣政策委員會條例》內容，貨幣政策委員會的職責是，在綜合分析宏觀經濟形勢的基礎上，依據國家宏觀調控目標，討論貨幣政策的制定和調整、一定時期內的貨幣政策控制目標、貨幣政策工具的運用、有關貨幣政策的重要措施、貨幣政策與其他宏觀經濟政策的協調等涉及貨幣政策等重大事項，并提出建議。

標簽： 貨幣政策 貨幣政策委員會 碳達峰碳中和 綠色金融體系