看熱訊：中郵證券：給予隆盛科技買入評級

(資料圖)

中郵證券有限責任公司吳迪近期對隆盛科技進行研究并發布了研究報告《EGR乘混動東風，鐵芯隨電驅放量》，本報告對隆盛科技給出買入評級，當前股價為27.3元。

隆盛科技(300680)
投資要點
商用車 EGR 受益于國 VI 政策，行業需求擴張帶來公司收入上升。
國 VI 排放政策下 EGR 成為輕卡、重卡、非道路車型標配，行業天花板迅速打開，公司于商用車領域市場份額近 60%，充分享受國 VI 帶來的政策紅利，預計商用車 EGR 行業規模從 2021 年 4.52 億元增長至 2024年 25.06 億元。
混動 EGR 業務跟隨客戶增長。國內外主流主機廠混動車型均配備EGR 系統， 作為混動 EGR 系統自主頭部供應商，公司已進入比亞迪、廣汽產業鏈，繼續推進五菱、吉利、小康等合作，預計混動 EGR 行業規模有望從 2021 年 2.77 億元增長至 2024 年 15.77 億元。
電機鐵芯進入頭部主機廠，黑田助力公司搶占技術高點。公司電機鐵芯業務已獲北美大客戶、聯電、比亞迪等主流車企訂單， 2020/2022年兩次定增為電機鐵芯產能做好充足準備， 2022 年起鐵芯業務進入快速放量周期。 年初獲得黑田粘膠技術授權，可提升 5%電機性能、節省5%電池消耗，搶占技術高點。
精密零部件及天然氣噴射氣軌業務穩定增長。 公司精密零件主要應用于汽車行業，跟隨行業預計獲得穩定增長；天然氣噴射氣軌業務與博世深度合作，博世于天然氣重卡發動機行業市占比達 70%。
盈利預測
我們預測公司 2022/23/24 年收入為 14.00/25.27/36.39 億元，凈利潤為 1.40/2.70/4.12 億元， 對應當前 PE 為 39/20/13X，首次覆蓋給予“推薦” 評級。
風險提示
政策執行低于預期；原材料價格波動；新能源車銷量低于預期。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中信證券李子俊研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達90.42%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利1.25億，根據現價換算的預測PE為44.03。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有9家機構給出評級，買入評級8家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為34.0。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，隆盛科技（300680）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標2星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 中郵證券