3單保障性租賃住房REITs獲批 相較已上市項目收益風險更低

8月5日，華夏北京保障房中心租賃住房REIT(以下簡稱“華夏北京保障房REIT”)獲受理后一周，便獲得證監(jiān)會注冊批復，這是全市場獲批的第3單保障性租賃住房REITs。

目前，已有14單基礎設施REITs上市，資產(chǎn)類型主要集中在高速公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、污水處理、倉儲物流、能源等領域。接受《證券日報》記者采訪的專家表示，相較于已上市的REITs項目，保障性租賃住房REITs項目的出租率穩(wěn)定，抗周期屬性強，現(xiàn)金流也更為穩(wěn)定，收益風險將更低。保障性租賃住房REITs上市后將為投資者提供低更多風險資產(chǎn)配置機會，也將促進保障性租賃住房行業(yè)快速發(fā)展。

“保障性租賃住房作為基礎設施REITs全新的基礎設施資產(chǎn)類別，除了滿足基礎設施REITs對權(quán)屬、收益等方面的要求外，還具有自身的特征。”中金基金相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示，首先，其底層資產(chǎn)需要取得當?shù)刂鞴懿块T就項目納入保障性租賃住房的認定;其次，保障性租賃住房具備保障民生的屬性，主要體現(xiàn)在租賃對象的選擇與租金標準的制定需要滿足當?shù)刂鞴懿块T的要求;最后，保障性租賃住房項目往往經(jīng)營期限較長，租金一般低于同地段、同品質(zhì)的市場化租賃住房，更容易保持較高的出租率，能夠為投資人提供長期、較為穩(wěn)定的分紅。

“保障性租賃住房現(xiàn)金流相對穩(wěn)定，這意味著底層資產(chǎn)穩(wěn)定可靠。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，基于其底層資產(chǎn)特性，保障性租賃住房REITs項目具備‘低收益、低風險’的特點。與其他已上市REITs相比，其收益風險更低。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，前期保障性租賃住房REITs試點項目均為一二線城市的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在項目區(qū)位、出租率、現(xiàn)金流等方面都具備一定優(yōu)勢。相較于其他已上市REITs，保障性租賃住房REITs出租率穩(wěn)定，抗周期屬性強，現(xiàn)金流也更為穩(wěn)定。因此，從定位來看，可以將保障性租賃住房REITs定位為不動產(chǎn)權(quán)類REITs中的“保障性”資產(chǎn)。

據(jù)記者了解，上述3單保障性租賃住房REITs募資資金將用于保障房項目建設，擴大保障性住房供給，解決新市民、青年人等群體的住房困難問題。3單保障性租賃住房REITs凈回收資金約20億元，按20%的資本金比例計算，將撬動社會資金近100億元。

“保障性租賃住房主要是為了滿足青年人、新就業(yè)大學生等新市民群體的住房需求，是解決大城市住房問題的重要抓手。加快推動保障性租賃住房REITs項目落地意義重大。”中金基金相關(guān)負責人表示，從保障性租賃住房行業(yè)發(fā)展的角度來看，相關(guān)REITs項目落地是保障性租賃住房領域投融資模式創(chuàng)新發(fā)展的重要實踐，通過發(fā)揮示范效應，有助于吸引更多城市的保障性租賃住房項目嘗試通過公募REITs實現(xiàn)上市，進而促進保障性租賃住房行業(yè)快速發(fā)展。

“十四五”規(guī)劃明確提出，擴大保障性租賃住房供給，著力解決困難群體和新市民住房問題。據(jù)記者梳理，截至目前，已有北京、上海、浙江等十余地出臺加快發(fā)展保障性租賃住房相關(guān)政策，同時表示支持開展保障性租賃住房REITs試點。

“現(xiàn)階段，我國住房市場租售比遠低于國際標準，住房出售和租賃市場發(fā)展不平衡。考慮到‘房住不炒’以及‘服務新市民’的政策背景，租賃住房市場料將迎來較大的發(fā)展機遇，而保障性租賃住房領域或成為發(fā)展重點。”明明表示，鑒于保障性租賃住房和公募REITs的適配性較高，以發(fā)行公募REITs的形式盤活相關(guān)資產(chǎn)、擴大保障性租賃住房投資是極具吸引力的解決方案。

田利輝表示，加速推動相關(guān)REITs項目落地有利于加快我國保障性租賃住房的證券化，為我國保障性租賃住房建設募集更多資金，進而推動保障性租賃住房建設，提高人民生活幸福感，實現(xiàn)普惠發(fā)展。同時，相關(guān)REITs的上市也為投資者提供了配置低風險資產(chǎn)的機會，有助于我國資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。

標簽： 保障性租賃住房REITs 收益風險更低