【獨家】媒體板塊今年“跌跌不休” 分析師稱痛苦將在2023年持續(xù)

（原標(biāo)題：媒體板塊今年“跌跌不休” 分析師稱痛苦將在2023年持續(xù)）

由于流媒體用戶增長疲軟、廣告市場惡化，今年媒體板塊受到?jīng)_擊，而媒體高管和行業(yè)分析師表示，這種痛苦可能會在2023年上半年持續(xù)。

迪士尼(DIS.US)和華納兄弟探索(WBD.US)兩家公司正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，尤其是在流媒體方面，最近幾天它們的股價都觸及了52周低點。今年到目前為止，迪士尼股價下跌了45%以上，華納兄弟股價下跌了60%以上。

(資料圖)

媒體行業(yè)已經(jīng)到了轉(zhuǎn)折點，流媒體服務(wù)間的競爭空前激烈。除此之外，各公司正在應(yīng)對廣告收入減少和更多用戶退訂，一些分析師預(yù)計在不久后會出現(xiàn)行業(yè)整合。

智通財經(jīng)APP獲悉，周四，投資銀行Solomon Partners的媒體和娛樂投資銀行業(yè)務(wù)主管Mark Boidman稱：“整個行業(yè)都一片混亂。多年來，每個人都在說技術(shù)將改變媒體世界，事實也確實如此。但我們現(xiàn)在正處于真正的緊要關(guān)頭。”他預(yù)測，捆綁式流媒體在2023年將變得更加重要。

對市場來說，今年是艱難的一年。納斯達(dá)克綜合指數(shù)預(yù)計出現(xiàn)2008年以來的最大跌幅，將連續(xù)第二年表現(xiàn)低于標(biāo)普500指數(shù)，包括科技股在內(nèi)的其他行業(yè)的股票也遭受重創(chuàng)。

主要科技股至少損失了一半的價值。流媒體巨頭奈飛(NFLX.US)股價已下跌50%以上，其市值減少了一半，降至1230億美元。

流媒體的困境

當(dāng)奈飛在一季度報告了十多年來第一次失去用戶時，這一消息在業(yè)內(nèi)引起了巨震，這家流媒體巨頭將此歸咎于競爭加劇。奈飛還開始探索為客戶提供廣告支持的、更便宜的套餐選擇，而這家公司此前長期以來一直表示不會這樣做。從那時起，媒體行業(yè)的股價便在不斷下跌。

與此同時，迪斯尼從新冠疫情早期就開始面臨挑戰(zhàn)，當(dāng)時電影院和主題公園都關(guān)閉了幾個月。近幾個月來，迪士尼的財務(wù)表現(xiàn)受到了密切關(guān)注。

在11月發(fā)布了令人失望的收益報告后，迪士尼董事會罷免了Bob Chapek，并請回了前CEO Bob Iger。

雖然迪斯尼的投資者對伊格爾的回歸立即感到高興，公司股價很快出現(xiàn)了下跌，最近的部分原因是《阿凡達(dá)2：水之道》的首周末票房低于預(yù)期。

華納的股票今年遭受重創(chuàng)，華納兄弟和探索公司的合并在今年春天完成，新合并公司的管理層一直在削減成本，警告廣告市場的嚴(yán)峻形勢，并將重點放在使其流媒體業(yè)務(wù)在未來盈利上。

自從奈飛今年早些時候出現(xiàn)虧損以來，華爾街一直在質(zhì)疑流媒體業(yè)務(wù)模式的可行性。

瑞銀集團的分析師John Hodulik稱：“我認(rèn)為每個人都在試圖模仿奈飛，希望看到與之相似的估值，而目前情況已經(jīng)改變了，奈飛的估值不再以收入倍數(shù)計算了。投資者想知道直接面向消費者的業(yè)務(wù)如何實現(xiàn)盈利。”

這種情緒也影響了計劃明年將HBO Max和探索頻道合并的華納，以及Paramount(PARA.US)與NBC環(huán)球集團旗下的有線電視康卡斯特的合并。投資者仔細(xì)觀察用戶數(shù)量和內(nèi)容支出，這些公司的支出已經(jīng)達(dá)到數(shù)百億美元。

Hodulik表示：“現(xiàn)在人們開始關(guān)注這些成本。我認(rèn)為華納兄弟探索正在處于領(lǐng)先地位，但隨著時間的推移，其他公司將縮減他們在流媒體領(lǐng)域的雄心。”

廣告市場收緊

除此以外，廣告市場也在惡化。在經(jīng)濟不穩(wěn)定時期，公司往往會縮減廣告支出。

Paramount在其廣告收入下降后，第三季度未達(dá)預(yù)期，其股票在隨后幾天創(chuàng)下新低，股價今年以來下跌超過45%。

在巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司增持Paramount股份后，Paramount的股價最近確實得到了提振，這加劇了人們對其可能成為收購目標(biāo)的猜測。

在本月早些時候的行業(yè)會議上，Paramount總裁Bob Bakish降低了公司第四季度廣告銷售的預(yù)期。NBC環(huán)球集團首席執(zhí)行官Jeff Shell也在同一會議上表示，在過去的六到九個月里，廣告收入持續(xù)惡化，不過他指出，第四季度廣告收入將會上升。

Hodulik說：“這些股票已經(jīng)下跌了很多，投資者在問自己，為什么我要在下個季度、甚至未來幾個季度情況變差前買這支股票，事情在好轉(zhuǎn)前可能會變得更糟。”

不過，在廣告方面也有一些亮點。像奈飛和迪斯尼這樣的流媒體公司現(xiàn)在為客戶提供了有廣告支持的、更便宜的選擇，預(yù)計這對他們的業(yè)務(wù)來說是積極因素。Solomon Partners的Boidman稱：“我們還預(yù)計，廣告流將在未來一年變得更加重要。”

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