多家航司上半年虧損超百億，三季度航空復(fù)蘇或超預(yù)期？

7月18日早盤，機(jī)場航運(yùn)板塊低開低走，截至發(fā)稿，ST海航跌逾4%，白云機(jī)場、中國國航、上海機(jī)場等跌幅居前。

截至7月17日，多家航空公司發(fā)布了上半年的業(yè)績預(yù)虧公告。其中，僅國航、東航、南航三大航上半年預(yù)計(jì)虧損至少達(dá)到457億元。

具體來看：中國國航預(yù)計(jì)虧損185億到210億，南方航空預(yù)計(jì)虧損102億到121億元，中國東航預(yù)計(jì)虧損170億到195億元。

對于業(yè)績虧損的原因，中國國航表示，2022年上半年，受新冠疫情持續(xù)影響，全球航空業(yè)整體仍處于虧損狀態(tài)。特別是今年以來國內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)，導(dǎo)致國內(nèi)航線投入大幅減少;國際航線投入仍持續(xù)受限。油價(jià)攀升、匯率波動進(jìn)一步加劇了公司效益改善的難度，主業(yè)相關(guān)投資企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績同樣受到影響。

中國東航也表示，2022年上半年，受新冠肺炎疫情反復(fù)沖擊，民航面臨前所未有的困難局面，民航運(yùn)輸生產(chǎn)跌入低谷。同時(shí)，國際油價(jià)大幅攀升和人民幣兌美元匯率貶值等，也進(jìn)一步加重了公司的成本壓力。

值得注意的是，除了上述航空公司外，去年上半年實(shí)現(xiàn)盈利的華夏航空、春秋航空、吉祥航空今年上半年也陷入虧損境地。

而剛剛完成破產(chǎn)重整的ST海航，上半年則預(yù)計(jì)虧損119.5億元至129.6億元。與此同時(shí)，公司在公告中透露，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測算，預(yù)計(jì)到2022年上半年末，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-42.6億元至-32.5億元。

二級市場上，航空板塊近期表現(xiàn)不佳，近60日跌幅達(dá)4.29%。國海證券表示，整體上，行業(yè)受疫情反復(fù)、油價(jià)高位、人民幣貶值等因素沖擊，目前仍處底部，雖然國際航班已經(jīng)開始有序增班恢復(fù)，但還處在向上斜率很小的階段。全面開放的節(jié)點(diǎn)或仍需待四季度才能展望，行業(yè)中長期的起點(diǎn)將于今年開啟。

中泰證券表示，航空出行需求迎來暑運(yùn)旺季。航班執(zhí)飛量和飛機(jī)利用率周環(huán)比繼續(xù)改善，國內(nèi)航線迎來大面積復(fù)飛，需求復(fù)蘇上行趨勢確認(rèn)。高考結(jié)束后，暑運(yùn)旺季有望催化航空出行需求集中釋放。航空弱需求邊際改善確定性較強(qiáng)，需求底部二季度已現(xiàn)，國際國內(nèi)都將迎來需求快速反彈，三季度航空復(fù)蘇或超預(yù)期;油價(jià)、匯率高位且波動劇烈，長期走高不具備持續(xù)性，航空基本面依然是板塊投資的最主要矛盾。看好需求復(fù)蘇，建議積極布局。中長期來看，供給增速放緩、需求恢復(fù)加快，票價(jià)彈性或?qū)⑼癸@，板塊長期投資價(jià)值確定性較強(qiáng)。同時(shí)，機(jī)場也將顯著受益航空需求復(fù)蘇，有望迎來業(yè)績拐點(diǎn)。

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