云圖控股: 關于調整2023年套期保值業務的可行性分析報告|微頭條

           成都云圖控股股份有限公司

      關于調整 2023 年套期保值業務的可行性分析報告

【資料圖】

  成都云圖控股股份有限公司（以下簡稱“公司”）擬在保證正常生產經營的前

提下，適度調整 2023 年與生產經營和貿易業務相關的套期保值交易品種和額度，

旨在借助期貨和衍生品市場的價格發現和風險對沖功能，最大程度降低市場價格

和匯率波動給公司經營業績造成的影響，保證公司穩健經營和持續發展。

  一、本次調整套期保值業務的原因及具體內容

  隨著產業鏈一體化的布局日益完善，公司的產能規模、貿易規模不斷擴大，

產品結構不斷豐富優化，原輔材料的采購需求大幅增加，相關產品、原輔材料的

價格波動將給公司的生產經營帶來較大風險。同時，隨著國際化戰略的不斷推進，

公司國際貿易業務和境外子公司的規模不斷擴大，外匯結算業務日益頻繁，當前

人民幣兌美元等外幣匯率波動頻繁的背景下，匯兌損益將對公司經營業績產生較

大影響。為了最大程度規避產品價格和匯率波動給公司經營帶來的不利影響，公

司根據實際經營狀況對 2023 年套期保值業務進行如下調整：

  （一）商品期貨、期權套期保值業務

權品種，包括但不限于焦煤、鐵礦石、熱卷、不銹鋼、鎳、玻璃、螺紋鋼、甲醇

等國內期貨交易所上市相關產業鏈品種。

最高余額不超過人民幣 6.50 億元（不包括交割當期頭寸而支付的全額保證金在

內），任一交易日持有的商品期貨及期權套期保值最高合約價值不超過人民幣 30

億元。

  （二）外匯套期保值業務

  調整交易額度：任一時點外匯套期保值業務保證金和權利金最高余額不超過

人民幣 0.50 億元（或等值外幣），任一交易日持有的外匯套期保值最高合約價值

不超過人民幣 5 億元（或等值外幣）。

  除上述調整內容外，公司 2023 年套期保值業務的其他內容保持不變。調整

后的套期保值業務的有效期為公司第六屆董事會第十二次會議審議批準之日起

     二、調整后套期保值業務的情況概述

  （一）投資目的

  公司主營復合肥、聯堿化工、磷化工以及新能源材料業務，同時以上述業務

為依托，利用公司的采購優勢，拓展與生產經營相關的原輔材料和產品的貿易業

務。

  鑒于同品種期貨與現貨價格具有高度正相關性，運用期貨工具發現價格走勢

并進行風險管理，對公司把握市場節奏、指導采購和銷售業務、提高市場競爭力

和盈利能力具有重要意義。目前，公司復合肥業務的主要原料尿素，磷化工業務

的主要原料焦炭，鋼構加工業務的主要原料熱卷、不銹鋼等，聯堿業務的主要產

品純堿、甲醇，以及玻璃、鎳等其他與生產經營和貿易業務相關的原材料及產品，

在國內期貨交易所均有對應的期貨品種。為了最大程度規避價格波動給公司經營

帶來的不利影響，公司及子公司擬繼續開展商品期貨、期權套期保值業務，合理

運用期貨、期權及其組合進行風險對沖，確保公司穩定經營和持續盈利。

  公司所有商品期貨、期權套期保值交易均以正常生產經營為基礎，以具體經

營業務為依托，根據業務經營和風險控制的需要，結合現貨庫存、原輔材料采購、

產品銷售及貿易業務的實際情況，適時在期貨期權市場進行賣出或買入套保，并

將套期保值頭寸控制在現貨庫存及采購、銷售或貿易訂單的合理比例以內，以實

現價格對沖、套期保值的效果。公司開展商品期貨、期權套期保值業務計劃投入

的資金規模與公司自有資金、經營情況和實際需求相匹配，不會影響公司主營業

務的發展。

  從外匯保值、防范匯率波動風險及增強公司財務穩健性的角度出發，2023 年

公司及子公司將繼續與有關政府部門批準、具有相關業務經營資質的銀行等金融

機構開展外匯套期保值業務，運用外匯衍生品鎖定匯率、財務費用及相關訂單的

利潤，平抑匯率變動導致的匯兌損益。

  公司開展外匯套期保值業務均以正常的本外幣收支業務為背景，以具體貿易

合同為依托，交易金額、交易期限與實際業務需求或者風險敞口相匹配，合理安

排使用資金，不會影響公司主營業務的發展。

  （二）交易金額

  根據 2023 年度經營計劃，以現有產品存數及預計采購/銷售數為測算基準確

定套期保值的數量，預計任一時點商品期貨及期權套期保值業務保證金和權利金

最高余額不超過人民幣 6.50 億元（不包括交割當期頭寸而支付的全額保證金在

內），任一交易日持有的商品期貨及期權套期保值最高合約價值不超過人民幣 30

億元。

  根據 2023 年度經營計劃，結合進出口規模及市場匯率情況審慎測算，預計

任一時點外匯套期保值業務保證金和權利金最高余額不超過人民幣 0.50 億元（或

    ，任一交易日持有的外匯套期保值最高合約價值不超過人民幣 5 億元

等值外幣）

（或等值外幣）

      。

  在授權期限內，上述商品期貨、期權和外匯套期保值任一時點的交易金額（含

前述交易的收益進行再交易的相關金額）將不超過已審議額度。

  （三）交易方式

  公司及子公司開展商品期貨、期權套期保值業務，主要在國內期貨交易所進

行，交易品種僅限與生產經營和貿易業務相關的產品及原材料，包括但不限于尿

素、純堿、燒堿、塑料、聚丙烯、焦煤、焦炭、動力煤、硫磺、熱卷、不銹鋼、

鎳、玻璃、螺紋鋼、鐵礦石、甲醇等國內期貨交易所上市相關產業鏈品種。

  公司及子公司開展外匯套期保值業務，主要通過有關政府部門批準、具有相

關業務經營資質的銀行等金融機構進行，交易幣種僅限于公司日常經營所使用的

主要結算外幣美元等，交易品種包括但不限于遠期結售匯、外匯期權、其他外匯

衍生品及相關組合產品。

  （四）交易期限

  本次商品期貨、期權和外匯套期保值業務的期限，自第六屆董事會第十二次

會議審議批準之日起 12 個月內有效。

  （五）資金來源

  本次商品期貨、期權和外匯套期保值業務的資金來源于自有貨幣資金，不使

用募集資金。公司開展套期保值業務需要繳納一定比例的保證金，公司可以使用

自有貨幣資金，或以金融機構對公司的授信額度來抵減保證金。

  三、交易風險分析及風控措施

  （一）商品期貨、期權套期保值業務

失。對此，公司將商品期貨、期權套期保值業務與公司生產經營相匹配，嚴格控

制套期保值頭寸，并持續對套期保值的規模和期限進行優化組合，最大程度對沖

價格波動風險。

帶來相應的資金風險。對此，公司在制定商品期貨、期權套期保值計劃的同時，

制定資金調撥計劃，合理計劃和使用保證金/權利金，防止由于資金問題造成持

倉過大導致保證金不足被強行平倉的風險。公司財務部將加強交易資金的監督與

管理，保證不使用募集資金直接或間接進行交易，并將資金規模控制在董事會批

準的額度范圍內。

對此，公司將重點關注商品期貨、期權交易情況，持續跟蹤現貨市場和庫存情況，

合理選擇合約月份，避免市場流動性風險。

會產生由于內控體系不完善造成的風險。對此，公司制定了《套期保值業務管理

制度》，對商品期貨、期權套期保值業務的審批權限、操作流程、風險報告及處

理程序等方面做出了明確的規定，各項措施合法合規、切實有效且能滿足實際操

作的需要。同時，公司組建了期貨期權領導小組和期現部，配備了投資決策、業

務操作、風險控制等專業人員，實行交易決策、行情研究、交易下單、合規監督

等分離管理，確保商品期貨、期權套保業務規范進行，并對風險形成有效控制。

在業務操作過程中，期現部也將持續跟蹤、評估風險敞口變化情況，實行異常情

況及時報告制度，形成高效的風險監控預警及其處理程序。同時，內審部將定期

及不定期對商品期貨、期權套期保值業務的規范性、內控機制的有效性等方面進

行監督檢查。期現部將嚴格按照董事會和期貨期權領導小組的授權，負責商品期

貨、期權套期保值業務的具體實施，落實風險防范措施，審慎執行套保操作，并

不斷加強相關人員的職業道德教育及業務培訓，提高相關人員的業務技能和綜合

素質，有效保證制度的執行。

公司財務報表帶來的影響，進而影響財務績效。對此，公司將根據實際情況，遵

照《企業會計準則》的相關規定，合理進行會計處理工作。在實際操作過程中，

公司將持續對商品期貨、期權套期保值的有效性進行關注，確保相關套期保值業

務高度有效。

期權交易的匹配等，可能存在因系統崩潰、程序錯誤、信息風險、通信失效等導

致交易無法成交的風險。對此，公司將配備符合要求的計算機系統及相關設施，

選配多條通道，降低技術風險。

約約定可能造成合約無法正常執行而給公司帶來損失。對此，公司將選擇具有良

好資信和業務實力的期貨經紀公司作為交易通道，在正規衍生品交易場所進行交

易，并密切關注監管機構的政策變化，根據其影響提前做好商品期貨、期權套期

保值業務調整，避免發生法律風險。

  （二）外匯套期保值業務

定匯率成本后的成本支出可能超過不鎖定時的成本支出，從而造成潛在損失。對

此，公司將結合實際情況，選擇合適的對沖外匯風險敞口的套保工具，包括但不

限于遠期全額交割和差額交割等，切實保障套期保值的效果。同時密切關注市場

環境變化，加強對匯率的研究分析，適時調整操作策略，最大程度避免損失。

可能會由于內控制度不完善而造成風險。對此，公司制定了《套期保值業務管理

制度》，對外匯套期保值業務審批授權、業務流程、風險管理及報告制度等方面

做出明確規定，有效規范外匯套期保值業務行為，能夠滿足公司實際操作的需要

和監管部門的要求。公司財務部作為資金籌備、協調和管理的部門，直接參與到

外匯套期保值業務中，能夠對交易賬戶的資金進行實時監控，最大限度降低公司

的資金風險。同時，公司建立了嚴格的授權和崗位牽制制度，財務部在董事會和

期貨期權領導小組的授權范圍內進行外匯套保操作，并持續跟蹤、動態監測外匯

市場變化情況，及時預警風險、報告異常情況，積極應對、妥善處理，控制業務

風險，保證制度有效執行。此外，內審部將定期和不定期對外匯套期保值業務的

實際操作情況、資金使用情況及盈虧情況進行審查，監督業務操作的規范性和風

險管理的有效性，最大程度防范內控風險。

合同、客戶訂單和預計訂單，按照境外收付匯金額進行謹慎預測，但實際執行時

供應商、客戶履行合同可能會有調整或出現逾期的情況，可能因預測不準確或延

期交割造成公司損失。對此，公司將加強合同執行及其收付款的追蹤管理，并嚴

格控制外匯資金規模及結售匯時間，避免收付時間、金額與交割不匹配的情況，

降低客戶和供應商違約風險。公司建立了風險預警和異常報告機制，對未了結合

約對應回款額不確定的風險及時預警，并迅速采取應對措施，最大程度降低無法

履約帶來的損失。

  四、交易相關會計處理

  公司將按照國家財政部發布的《企業會計準則第 22 號——金融工具確認和

計量》《企業會計準則第 24 號——套期保值》及《企業會計準則第 37 號——金

融工具列報》等規定，對套期保值業務進行相應的會計核算處理，反映財務報表

相關項目。

  五、可行性分析結論

  公司本次調整套期保值業務是根據自身業務發展、經營需要和市場情況做出

的決定，調整內容符合相關法律法規和公司套期保值內控制度的要求。調整后的

套期保值事項更加契合公司及子公司業務規模，能夠有效規避原材料、產品價格

波動以及匯率波動風險，提升公司整體抵御風險能力，增強財務穩健性，具有必

要性。公司所有套期保值均以具體經營業務為依托，與公司自有資金、經營情況

和實際需求相匹配，同時公司建立了套期保值的內控制度，并組建了專業的管理

人員和操作團隊，能夠保證套期保值交易規范執行，控制套期保值交易風險，具

有可行性。綜上，公司本次調整套期保值業務切實可行。

                       成都云圖控股股份有限公司董事會

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